Greenmail-企業の恐喝の一形態、敵対的買収

Greenmailをコミットするには、かなりの数の株式を購入する必要があります。株式株式とは何ですか。会社の株式を所有する個人は株主と呼ばれ、会社の残余資産と収益の一部を請求する資格があります（会社が解散した場合）。 「株式」、「株式」、および「株式」という用語は同じ意味で使用されます。対象会社で敵対的買収を脅かし、その脅威を利用して対象会社に配当と自社株買い/買戻しを強制する株主は資本の増価と収入のために上場企業に投資します。会社が株主に利益を還元する主な方法は、現金配当と自社株買いの2つです。配当と自社株買いの戦略的決定の背後にある理由は、より高い価格での株式の会社ごとに異なります。恐喝と同様に、グリーンメールは、攻撃的な行動（つまり、望ましくない買収）を防ぐために別の会社に支払われるお金です。

グリーンメーラー

Greenmailはどのように機能しますか？

Greenmailをコミットするための4つの基本的なステップがあります：

  1. 投資家または企業の「侵入者」は、公開市場から株式を購入することにより、企業の大規模な株式を取得します。
  2. 投資家または会社は敵対的買収を脅かしますが、プレミアム価格で対象会社に株式を売り戻すことを申し出ます（時価総額を超える時価総額時価総額（時価総額）は会社の発行済み株式の最新の市場価値です。時価総額は現在の株価に発行済み株式数を掛けたものに等しい。投資コミュニティは、時価総額の値を使用して企業をランク付けすることがよくあります）。襲撃者はまた、対象会社が株式を買い戻す際に、対象会社をそのままにしておくことを約束します。
  3. 対象会社は株主のお金を使って身代金を支払います。
  4. 対象企業の価値が低下し、グリーンメーラーはかなりの利益を上げて立ち去ります。

この慣習は1980年代に著しく顕著でした。1983年4月から1984年4月の間だけでも、企業は40億米ドルを超えるグリーンメールを支払いました。

カール・アイカーンは、80年代にいくつかの取引が遅れていたため、これまでで最も悪名高いグリーンメーラーの1人と広く見なされています。カールと彼の有名な買収について詳しくは、このフォーチュンの記事をご覧ください。

グリーンメールで対象企業が直面する課題

対象企業にとって困難な状況であるGreenmailには、2つの選択肢があります。

  1. 何もせず、彼らの会社が乗っ取られるのを許してください
  2. 敵対的買収を回避するために高額の保険料を支払う

多くの場合、ターゲット企業は敵対的買収を防ぐためにプレミアムで株式を買い戻します。

たとえば、A社がB社の20％の株式を購入し、買収を脅かしているとします。B社の経営陣は、他の選択肢なしに、買収を回避するためにプレミアムで株式を買い戻します。A社はB社へのプレミアムでの株式の転売を通じて大きな利益を上げ、B社はかなりの金額を失います。

グリーンメールの合法性

1980年代のグリーンメールの波により、米国のいくつかの州では、企業がグリーンメールを支払うことを禁止する法律が採択されました。

例えば：

  • ニューヨーク州の法律は、ニューヨーク州の企業が自社株の10％以上を市場価格よりも高い価格で株主から買い戻すことを禁じています（株主による過半数の投票で承認された場合を除く）。
  • オハイオ州とペンシルベニア州の法令は、グリーンメールを使用する投資家が稼いだすべての利益を取り除くことを義務付けています。

さらに、内国歳入法のセクション5881に基づき、グリーンメールから発生した利益から50％の物品税が支払われます。ただし、慣行が明確に定義されていないため、物品税は簡単に回避できます。

グリーンメーラーの有名な例

有名な例の1つは、グッドイヤー社とジェームズゴールドスミス卿です。1986年、サー・ジェームズ・ゴールドスミスはグッドイヤー・カンパニーの11.5％の株式（1株あたり平均42.20ドル）を保有し、47億ドル（1株あたり49ドル）で会社を買収すると脅迫しました。

それに応じて、グッドイヤーは、ジェームズ卿がグッドイヤーの株式を5年間購入しないことを条件として、ジェームズ卿から既存の株式を1株あたり49.50ドル（6億2,070万ドル）で買い戻すことに同意しました。結局、サー・ジェームスは約9300万ドルの利益を上げました。

さらに、将来の別の買収の試みを防ぐために、グッドイヤーは、すべての株主への公開買付けで、発行済み1億900万株の4,000万株を1株あたり50ドルで買い戻すことを申し出ました。最終的に、4000万株の購入はグッドイヤーに26億ドルの費用がかかりました。

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