担保付き債務-定義、構造、利点

担保付債務（CDO）は、米国の貸し手トップバンクがまとめて販売するさまざまなローンを表す合成投資商品です。米国連邦預金保険公社によると、米国には現在6,799のFDIC保険付き商業銀行があります。 2014年2月。国の中央銀行は連邦準備銀行であり、1913年に連邦準備法が市場に成立した後に設立されました。債務担保証券の保有者は、理論的には、ローン期間の終了時に元の借り手から借り入れた金額を回収することができます。担保付債務は、その価格が（少なくとも概念的には）他の資産の価格に依存するため、一種のデリバティブ証券です。

担保付債務の構造

歴史的に、担保付債務の基礎となる資産には社債が含まれていました。債券債券は、資本を調達するために企業や政府によって発行される債券です。債券発行者は、債券保有者から資本を借り入れ、指定された期間、固定（または変動）金利で固定支払いを行います。 、ソブリン債、銀行ローン。 CDOは、担保付債務証券のコレクションから収入を収集し、収集した収入を優先順位の高いCDO証券のセットに割り当てます。

株式（優先株式優先株式）と同様に、優先株式（優先株式、優先株式）は、普通株式よりも会社の資産に対して優先権を主張する企業の株式所有のクラスです。株式は普通株式よりも優先されますが、債券などの負債に比べてよりジュニアである。普通株普通株普通株は、会社の株式の所有権を表す一種の証券である。普通株、普通株、議決権株など、他の用語があります。普通株に相当します。）、シニアCDOセキュリティはメザニンCDOの前に支払われます。最初のCDOはキャッシュフローCDOで構成されていました。つまり、ファンドマネージャーによるアクティブ運用の対象ではありませんでした。しかし、2008年の景気後退に至るまでの2000年代半ばまでに、時価評価されたCDOがCDOの大部分を占めていました。ファンドマネージャーは積極的にCDOを管理しました。

担保付き債務の利点

• 債務担保証券により、銀行はバランスシートに保持するリスクの量を減らすことができます。大多数の銀行は、資産の一定の割合を留保する必要があります。資産を準備金として保有することは銀行にとって費用がかかるため、これは資産の証券化と売却を奨励します。
• 担保付き債務により、銀行は比較的流動性の低い証券（単結合またはローン）を比較的流動性の高い証券に変えることができます。

住宅バブルと担保付き債務

歴史的に、住宅は債券や会社の株式などの他の資産とは根本的に異なると見なされていました。したがって、住宅市場は、他の投資商品の市場とは異なる方法で分析されました。住宅市場での取引は、通常、個人が関与する高額取引であり、そのような取引の相対頻度は、1日の取引中に何度も交代する可能性のある債券や株式に比べて低いです。

2003年、当時の連邦準備制度理事会（連邦準備制度理事会）の議長であったアラン・グリーンスパンは、米国の中央銀行であり、世界最大の自由市場経済の背後にある金融当局です。、2001年の6.5％の最高値から1％に目標のフェデラルファンド金利を引き下げます。この動きは、利用可能な簡単な信用を利用するために貸付を増やすよう銀行に動機を与えました。銀行はまた、過去には通常住宅ローンの対象とならない借り手に住宅ローンを提供しました。

住宅ローン担保証券担保証券

住宅ローン担保CDOは、多くの個別の住宅ローン債の一部を所有しています。平均して、住宅ローン担保CDOは、数百の個別の住宅ローン債の一部を所有しています。次に、住宅ローン債には、何千もの個別の住宅ローンが含まれていました。したがって、住宅ローン担保CDOは、多くの住宅ローン債に分散することにより、小規模住宅危機のリスクを軽減すると見られています。

住宅ローン担保CDOは、2008年の金融危機以前は非常に安全な投資手段と見なされていました。しかし、そのようなCDOは、世界の住宅市場の体系的な崩壊の影響を特に受けやすかった。2007年から2008年にかけて、住宅価格は世界中で下落しました。

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