EVA-経済的付加価値、その計算方法、なぜそれが重要なのか

経済的付加価値（EVA）は、残余所得手法に基づく指標であり、投資家の必要収益率（ハードルレートハードルレート定義）を超えて生成されるリターンを測定します。ハードルレートは、最小許容収益率とも呼ばれます。 （MARR）は、投資家が投資に対して受け取ることを期待する最低必要収益率または目標収益率です。この収益率は、資本コスト、関連するリスク、事業拡大の現在の機会、同様の投資の収益率を評価することによって決定されます。 、およびその他の要因）。この指標は、収益性の指標として機能します。収益性比率収益性比率は、アナリストや投資家が収益、貸借対照表資産、運用コスト、および特定の期間中の株主資本。それらは、企業が実施したプロジェクトの利益を生み出すために資産をどれだけうまく活用しているかを示しており、その基本的な前提は、（1）株主のために追加の富が生み出されたときに真の収益性が発生し、（2）プロジェクトが生み出したときに価値を生み出すという考えで構成されています資本コストを超える収益WACCWACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。 WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。それらは、企業が実施したプロジェクトの利益を生み出すために資産をどれだけうまく活用しているかを示しており、その基本的な前提は、（1）株主のために追加の富が生み出されたときに真の収益性が発生し、（2）プロジェクトが生み出したときに価値を生み出すという考えで構成されています資本コストを超える収益WACCWACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。 WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。それらは、企業が実施したプロジェクトの利益を生み出すために資産をどれだけうまく活用しているかを示しており、その基本的な前提は、（1）株主のために追加の富が生み出されたときに真の収益性が発生し、（2）プロジェクトが生み出したときに価値を生み出すという考えで構成されています資本コストを超える収益WACCWACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。 WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。（2）プロジェクトは、資本コストを超えるリターンを生み出すときに価値を生み出すWACC WACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む資本コストの混合を表します。 WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。（2）プロジェクトは、資本コストを超えるリターンを生み出すときに価値を生み出すWACC WACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む資本コストの混合を表します。 WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。

EVAフォーミュラ

EVAは残余所得とほぼ同じ形式を採用しており、次のように表すことができます。

EVA = NOPAT –（WACC *投資された資本）

どこ：

• NOPAT =税引後純営業利益
• WACC = 加重平均資本コストWACCWACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。
• 投資資本=株式+期首の長期債務
• （WACC *投資資本）は、財務費用とも呼ばれます

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税引後純営業利益の計算（NOPAT）

この項目の重要な考慮事項の1つは、利息のコストの調整です。利息費用は、NOPATから差し引かれる財務費用（WACC * Capital）に含まれています。NOPATNOPATは、税引後純営業利益の略で、企業の理論上の営業利益を表します。EVAの計算では、次の2つの方法でアプローチできます。

• 営業利益から始めて、調整後の税額を差し引きます（税額には利息の税務上の利益が含まれているため）。したがって、利子に税率を掛けて、これを税額に追加する必要があります。または
• 税引後利益から始めて、正味支払利息を加算します。支払利息支払利息は、負債またはキャピタルリースを通じて資金を調達する会社から発生します。利息は損益計算書に記載されていますが、債務スケジュールから計算することもできます。スケジュールでは、会社の貸借対照表にあるすべての主要な負債の概要を示し、を乗算して利息を計算する必要があります。したがって、利息に（1-税率）を掛ける必要があります。

EVAでの計算の調整

3つの主要な会計調整を行う必要があります。最も一般的で重要なものは次のとおりです。

• 研究開発、昇進、および従業員のトレーニングへの支出は資産化する必要があります。
• 減価償却費は利益に加算され、代わりに経済的減価償却費が発生します。これは、会計上の減価償却とは異なり、期間中の資産の価値の真の変化を反映しています。
• 引当金、貸倒引当金、繰延税金引当金、在庫引当金などの勘定科目は、暗黙の資本に追加し直す必要があります。
• 現金以外の費用は、利益と使用資本に追加する必要があります。
• オペレーティングリースは資産計上し、使用資本に追加する必要があります。
• 税金は、財務報告で使用される発生主義に基づく方法ではなく、現金税に基づいて計算され、次のように計算されます。

損益計算書ごとの税額–繰延税金引当金の増加（または+減少の場合）+利息の税務上の利益=現金税

財務費用の計算

投資資本* WACC

およびWACC = Ke * E /（E + D）+ Kd（1-t）* D /（E + D）、

ここで、Ke =必要な自己資本利益率、Kd（1-t）=税引き後の負債利益率

したがって、調整された税金が与えられると、EVAの式は次のように書くことができます。

EVA = NOPLAT –（WACC *投資された資本）

EVAを使用することの特性は、次の表の他のアプローチと比較できます。

例– XXCompanyのEVAの計算

結論として、この指標は、会社がいつ価値を生み出すかを強調し、特定の年における会社の業績を理解し、いつ経済的価値が生み出されるかを判断するのに役立ちます。

追加のリソース

経済的付加価値（EVA）に関するこのガイドをお読みいただきありがとうございます。Financeは、Financial Modeling＆Valuation Analyst（FMVA）™FMVA®認定のグローバルプロバイダーです。Amazon、JP Morgan、Ferrari認定プログラムなどの企業で働く350,600人以上の学生と、金融専門家向けの他のいくつかのコースに参加してください。キャリアアップに役立つように、以下の追加リソースを確認してください。

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