呼び出し可能債券（償還可能債券）は、債券の発行者に、満期日より前に債券を償還する権利を提供しますが、義務ではありません。呼び出し可能な債券は、コールオプションが埋め込まれた債券です。コールオプション一般に「コール」と呼ばれるコールオプションは、コールオプションの購入者に購入する権利を与えるが義務ではないデリバティブ契約の形式です。指定された時間枠内の特定の価格（オプションの行使価格）での株式またはその他の金融商品。。
これらの債券は通常、コールオプションに一定の制限があります。たとえば、債券は、その存続期間の指定された初期期間に償還できない場合があります。さらに、一部の債券は、一部の特別なイベントの場合にのみ債券の償還を許可します。
金利が金利とは、一般的に元本のパーセンテージとして表される、与えられたあらゆる形態の債務について貸し手が借り手に請求する金額を指します。落ちると予想されます。このような場合、発行者は債券を償還し、より低いクーポンレートで新しい債券を発行することができます。クーポンレートクーポンレートは、債券の額面に基づいて、債券保有者に支払われる年利収入の金額です。。
一方、請求可能な債券は投資家にとってより高いリスクを意味します。債券が償還された場合、投資家は将来の利息の支払いを失うことになります（これは借り換えリスクとしても知られています）。債券はリスクが高いため、投資家に追加のリスクを補償するためのプレミアムが付いてくる傾向があります。
一般的に、請求可能な債券の大部分は地方債または社債です。債券発行者債券発行者にはさまざまな種類があります。これらの債券発行者は、債券保有者から資金を借り入れ、満期時に返済するための債券を作成します。。
呼び出し可能な債券はどのように機能しますか？
呼び出し可能な債券のメカニズムを理解するために、次の例を考えてみましょう。
ABC Corp.は、現在の金利が4％であるのに対し、額面$ 100、クーポン率6.5％の債券を発行します。債券は10年で成熟します。
ただし、同社は最初の5年後に投資家からの債券を償還するために、コールオプションが組み込まれた債券を発行します。
5年後に金利が下落した場合、ABC Corp.は債券をコールバックし、より低いクーポンレートの新しい債券で債務を借り換えることができます。そのような場合、投資家は債券の額面を受け取りますが、将来のクーポン支払いを失います。
ただし、金利が上昇または同じままである場合、会社が債券を償還するインセンティブはなく、埋め込まれたコールオプションは行使されずに失効します。
呼び出し可能な債券の価値を見つける方法は？
コール可能な債券の評価は、コールオプションが組み込まれているため、通常の債券の評価とは異なります。コールオプションが発行者によって行使された場合、投資家は将来のクーポン支払いを失うため、コールオプションは債券の価格に悪影響を及ぼします。
呼び出し可能な債券の値は、次の式を使用して求めることができます。
どこ：
- 価格（プレーン–バニラ債）–（呼び出し可能な）債券と同様の機能を共有するプレーンバニラ債の価格。
- 価格（コールオプション）–満期前に債券を償還するためのコールオプションの価格。
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