PRATモデル-概要、計算方法、仮定

持続可能な成長率(SGR)モデルとしても知られるPRATモデルは、企業がより多くの負債を借りたり、株式を使用したりすることなく達成できる最適な成長率を表すために使用されます。PRATモデルは、企業が財務レバレッジを増やすことなく売上と収益を増やすことを目的としています。財務レバレッジ財務レバレッジとは、新しい資産からの収入が借入コストを超えると予想して、資産の購入に使用される借入金額を指します。。

持続可能な成長率を達成している企業は、過度のレバレッジや財政難に陥ることを回避することができます。

PRATモデル

PRATモデルの説明

アメリカの教授であるRobertC。Higginsによって発明されたPRATモデルは、いくつかの変数を使用して、企業の最適な成長率を決定します。変数は次のとおりです。

  • P –利益率
  • R –定着率
  • A –資産回転率
  • T –財務レバレッジ

レバレッジはLではなくTで表されることに注意してください。会社のSGRを計算するには、4つのメトリックを乗算します。簡単に言えば、SGR = PRATです。

実例

ABC Ltd.は13%の利益率を報告しています。資産回転率資産回転率資産回転率は、特定の会計年度または暦年の平均総資産に対するビジネスによって生み出された収益の価値を測定する比率です。これは、会社が収益を生み出すために現在の資産と固定資産の両方をどれだけ効率的に使用しているかを示す指標です。利率2、レバレッジ比率1/2で、収益の60%に相当する配当金を支払います。ABCLtd。が無期限に成長できる速度を計算します。

収益の60%が使用されていることを考慮すると、保持される金額は40%です。

SGR = PRAT = 13%* 0.4 * 2 * 0.5 = 5.2%

仮定

上の図は、同社が5.2%の安定した成長を続けることができることを意味します。ただし、PRATモデルはいくつかの前提に基づいています。問題の会社が次のことを望んでいることを前提としています。

  1. 固定資本構造での作業資本構造資本構造とは、企業が事業の資金調達と資産の資金調達のために雇用する負債および/または資本の金額を指します。新しい株式を発行する必要のない会社の資本構造
  2. 目標配当性向を維持する
  3. 市況が許す限り迅速に売り上げを伸ばす

会社の運営とPRATモデル

企業が持続可能な成長率を超えて機能するためには、売上高だけでなく、最高の利益率をもたらす製品やサービスにも焦点を当てる必要があります。在庫の管理も、目的のSGRレベルを達成するために不可欠です。

PRATモデルは、企業が債務の回収や請求書の支払いなど、日常業務をどの程度適切に管理しているかを評価するのに大いに役立ちます。短期債務を効果的に管理することにより、彼らが一定の現金の流れを持つことを確実にするのに役立ちます。

高SGRの持続可能性

高いSGRを達成することは企業の業績の良い指標ですが、長期的にはそのような成長率を維持することは難しいかもしれません。売上高の増加が続く中、同社は売上高飽和点に達する可能性が高い。

飽和点とは、特定の製品またはサービスが、その供給がその需要を超える程度まで最大の可能性に達する点を指します。この問題を克服する1つの方法は、利益をもたらす可能性のある他のさまざまな製品に事業を多様化することです。

販売飽和点に達するリスクがあるにもかかわらず、企業は高いSGRを目指す必要があります。彼らがそのような目標に向かって取り組んでいない場合、彼らは停滞を経験するリスクがあります。

企業がSGRを超える速度で成長する場合は常に、4つの要素の1つまたは組み合わせを変更する必要があります。通常の成長が一時的に持続可能な速度を超えた場合、彼らは資金を借りて赤字を賄うことができます。ただし、実際の成長が非常に長い間持続可能なレベルを超える場合、経営陣はこれらの選択肢から財務戦略を考え出す必要があります。新しい株式を発行し、その財務レバレッジを恒久的に引き上げる(つまり、負債を活用する)、配当金の支払いを削減する、利益率を上げるか、売上高に対する総資産の割合を減らします。

ただし、実際には、ほとんどの企業は上記のソリューションのいずれかを検討することを躊躇しています。彼らが新しい株式を発行する場合、彼らは高額の費用を負担することになる可能性があります。一方、財務レバレッジの引き上げは、企業が未使用の債務または質権設定可能な資産を保有している場合にのみ実現可能です。配当金の減額を選択した場合、株価の下落につながる可能性があります。

上記のすべての要因は、企業が高いSGRレベルを維持することがどれほど難しいかを示しています。そのため、定評のある企業の大多数は、持続可能な成長率よりも低いレベルで成長率を維持しています。そのような企業の目的は、現在のキャッシュフローのより生産的な使用法を特定して、費用を超えるようにすることです。

概要

PRATモデルまたはSGRモデルは、事業売上高の最適な成長率です。これは、企業の収益性、資産活用、負債(財務レバレッジ)、および配当性向を考慮に入れています。同社は高いSGRの達成を目指すべきであるが、成長率をどのように維持するかについても考える必要がある。

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