売り手の裁量収入はキャッシュフローです。キャッシュフローキャッシュフロー（CF）は、企業、機関、または個人が持っている金額の増減です。金融では、この用語は、特定の期間に生成または消費された現金（通貨）の量を表すために使用されます。所有者が運営する事業の事業収益のCFベースの測定には多くの種類があります。これは、税引前利益（EBT）税引前利益（EBT）で構成され、販売収益から関連するすべての営業費用と支払利息を差し引いて算出されます。税引前利益は、税制の影響を受けずに企業の収益性を分析するために使用されます。これにより、さまざまな州や国の企業が、所有者の利益よりも前に、より簡単に比較でき、ビジネスに関心を持つようになります。非現金費用非現金費用非現金費用は、実際には現金で支払われていないにもかかわらず、会計原則により記録する必要があるため、損益計算書に表示されます。 、特別な1回限りの投資、およびその他の関連のない事業収入および費用。このメトリックは、潜在的な購入者に期待される投資収益率（ROI）のより良い全体像を提供するために、組織の価値を測定するために使用されます。投資収益率（ROI）は、投資収益率を評価するために使用されるパフォーマンス指標です。投資またはさまざまな投資の効率を比較します。 。このメトリックは、潜在的な購入者に期待される投資収益率（ROI）のより良い全体像を提供するために、組織の価値を測定するために使用されます。投資収益率（ROI）は、投資収益率を評価するために使用されるパフォーマンス指標です。投資またはさまざまな投資の効率を比較します。 。このメトリックは、潜在的な購入者に期待される投資収益率（ROI）のより良い全体像を提供するために、組織の価値を測定するために使用されます。投資収益率（ROI）は、投資収益率を評価するために使用されるパフォーマンス指標です。投資またはさまざまな投資の効率を比較します。 。
売り手側からは、売り手の裁量収入を計算することで、潜在的な買い手との事業売却交渉に入る前に、事業の価値を最大化することができます。売り手の裁量収入を計算する方法を理解することで、売り手はどの費用と収入を含めるかを選択するときに正しい決定を下すことができます。
DCF、Comps、Precedent Transactionsなどの評価方法を実行する方法については、Financeのビジネス評価モデリングコースをご覧ください。
売り手の裁量的収益の構成要素
販売のための事業を準備するとき、会社の評価に影響を与えるかもしれないし、影響を与えないかもしれない様々な収入と費用があります。評価に何を含めるかを知ることは、交渉プロセスの両当事者がビジネスの合理的な評価に到達するのに役立ちます。売り手の裁量的収益を計算するときに含まれる項目のいくつかを次に示します。
＃1現金以外の費用を差し引く前の税引前利益と利息前利益
これは、EBITDA EBITDA EBITDAまたは利息、税金、減価償却前利益、償却は、これらの純控除が行われる前の企業の利益です。EBITDAは、資本構造の影響を受ける前のコア業務からの事業の収益性を検討するため、事業の運営上の決定に焦点を合わせています。数式、例（利息、税金、減価償却、および償却前の収益）。会社がどれだけの収益を上げているかを示します。これは、投資家が事業を買収したときに得られる投資収益率の概要を示します。
＃21回限りの費用
1回限りの購入には、定期的ではなく、1回だけ支払われる費用が含まれます。費用には、ウェブサイトデザインサービスの支払い、営業許可の購入、1回限りの申請料、法定費用などが含まれる場合があります。
＃3関連のない事業費または収入
これには、事業の中核業務に関係のない収益と費用が含まれます。一般的な関連のない収入と費用には、個人的な休暇のための出張で発生した費用、事業活動に関係のないコンサルティング収入、自動車を必要としない事業の燃料と自動車の費用が含まれ、オフィス賃料SG＆A販売管理費には特定の期間に企業が負担した生産費。これには、家賃、広告、マーケティング、会計、訴訟、旅行、食事、管理給与、ボーナスなどの費用が含まれます。場合によっては、事業費として計上される減価償却費も含まれることがあります。
＃4調整後の費用
事業を売却するときは、その事業を補完する費用の一部を考慮する必要があります。たとえば、企業がブランドのTシャツのウェブサイトを販売している場合、新しい所有者は、ビジネスの成功に不可欠であるため、倉庫の賃貸料と注文処理の費用を考慮する必要があります。このような費用は、事業の損益計算書を作成するときに含める必要があります。
買い手と売り手の間の不一致の領域
売り手の裁量収入を計算するとき、売り手と買い手は、計算に含まれるべき収入、費用、および交換費用の一部について意見が一致しない可能性があります。不一致の一般的な領域は次のとおりです。
＃1一回限りの費用
一時費用に含まれる費用の一部は、一時費用であるか将来再発するかによって、潜在的な購入者によって争われる可能性があります。たとえば、一時費用として含まれているライセンス料は、将来、再度支払う必要がある場合があります。
新しいバイヤーは数年後にウェブサイトを再設計して最新のテクノロジーに更新する必要があるため、同じことがウェブデザイン料金にも当てはまります。買い手と売り手は、1回限りの費用として記録される適切な項目について合意する必要があります。
＃2交換所有者のメリット
買い手と売り手が意見を異にする可能性のあるもう1つの項目は、交換所有者の利益です。ビジネスには複数の所有者がいる可能性があり、これは売り手の裁量的収益の価値が過大評価または過小評価される可能性があることを意味します。ビジネスに複数の所有者がビジネスから収入を得ている場合、評価目的で1人の所有者の利益のみを収入に戻すことができます。
他の所有者の福利厚生は、新しい所有者がその機能を実行するためにフルタイムの従業員に支払う金額と等しい現在の市場レートを表すように調整する必要があります。不一致のポイントは、所有者の利益が実行された作業量の合理的な値を表す場合があります。
売り手の裁量的収益とEBITDAの類似点
売り手の裁量的収益と利息、税金、減価償却、および償却前の収益（EBITDA）はどちらも、事業ごとに変動する特定の項目を除外することにより、標準化された収益を計算しようとします。たとえば、会社ごとに債務レベルが異なるため、どちらの指標も債務の支払利息を除外しています。費用を含めると、報告された収益に大きな変動が生じる可能性があります。
小規模企業を評価する場合は売り手の裁量収益が使用され、大企業を評価する場合はEBITDAメトリックがより一般的に使用されます。
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