直接提供は、直接配置と呼ばれることもあります。これは、発行会社が投資銀行などの仲介業者を使用せずに、投資家に直接証券を販売できるようにするタイプのオファリングです。企業が新規株式公開（IPO）ではなく直接株式公開を使用することを決定した場合新規株式公開（IPO）新規株式公開（IPO）は、企業が株式を公開する最初の販売です。IPOの前は、会社は民間企業と見なされ、通常は少数の投資家（創設者、友人、家族、ベンチャーキャピタリストやエンジェル投資家などのビジネス投資家）がいます。IPOとは何かを学びましょう。IPOは公開に関連するコストのほとんどを排除します。
通常、IPOを通じて公開される企業は、発行者に代わって提供プロセスを処理する投資銀行などの仲介業者を使用する必要があります。仲介業者を排除することで、オファリングの資本コストが削減されます。
ほとんどの直接提供は、証券取引委員会（SEC）によって設定された要件の大部分から免除されています。証券取引委員会（SEC）米国証券取引委員会（SEC）は、責任を負う米国連邦政府の独立機関です。連邦証券法を実施し、証券規則を提案するため。また、証券業界と株式およびオプション取引所の維持も担当しています。これらの免除のいくつかは、SECがスモールビジネスイニシアチブプログラムを設立した1992年に施行されました。このプログラムは、投資家に証券を提供することによって資金を調達することができなかった中小企業に恩赦を提供しました。
中小企業は、資金調達の際、銀行などの金融機関から借りるのではなく、事業を展開している地域から直接資金を調達できるため、IPOよりも直接提供を好む。このような取り決めにより、発行会社は、銀行やベンチャーキャピタル会社によって設定された厳しい要件を満たすのに苦労するのではなく、提供の条件を決定することができます。
クイックサマリー
- 直接募集は、企業が証券を直接一般に販売することによって資金を調達できるようにする一種の募集です。
- 提供プロセスに頻繁に関与する仲介者を排除し、それによって資金調達のコストを削減します。
- 発行者は、証券の売却を計画している州の規制要件を満たす必要があります。
ダイレクトオファリングの仕組み
企業は、引受人に支払うための財源が不足している場合、IPOではなく直接公開提供方法を使用することを選択できます。引受投資銀行では、引受は銀行が投資家から顧客（企業、機関、または政府）の資金を調達するプロセスです。株式または負債証券の形で。この記事は、読者に資金調達または引受プロセスについての理解を深めることを目的としています。または、新しい株式を一般に発行することによって既存の株式を希薄化することを望んでいません。同社は仲介業者やブローカーを使わずに株式を直接一般に販売している。
発行会社は、会社の目標と利益に基づいて提供の条件を決定する責任があります。募集価格、投資家一人当たりの株式数の制限、決済日、投資家が株式を購入できる募集期間を設定します。
直接提供プロセス
直接提供には、会社と発行者が調達する予定の資本の額に応じて、数日、数週間、または数か月かかる場合があります。直接提供の主な段階は次のとおりです。
1.準備段階
発行者は、発行の準備段階で、募集覚書を作成します。募集覚書募集覚書は、私募覚書とも呼ばれます。これは、外部投資家を引き付けるためのツールとして使用され、会社と発行されている証券に関する詳細情報を提供します。通常、証券の種類は、普通株、優先株、REIT、負債証券などのいずれかです。
発行者はまた、新聞、ソーシャルメディア、テレマーケティングキャンペーンなど、オファリングのマーケティングに使用する適切なマーケティング媒体を決定する必要があります。
2.規制当局の承認
発行会社はまた、直接提供を行う予定の州のすべての規制要件を満たす必要があります。規制要件は、各州の青空法によって導かれ、発行者は、提供物を登録し、提供物の財務詳細、および関係するすべてのエンティティを開示する必要があります。
発行者が提出する必要のあるコンプライアンス文書には、募集覚書、定款が含まれます。定款定款は、米国およびカナダでの会社の存在を確立する一連の正式な文書です。事業の対象となるためには、最新の財務諸表、および取引に影響を与える可能性のあるその他の重要な情報。
これらの文書は、投資家に投資決定の基礎となる豊富な情報を提供します。次に、州はメリットレビューを実施して、オファリングが投資に対してバランスが取れていて公平であるかどうかを判断します。提供された情報に満足した場合、2週間から2ヶ月の期間内に承認が与えられます。
3.SECの免除
ほとんどの直接オファリングは、特定の免除の対象となるため、SECに登録する必要はありません。たとえば、規則147（州内申告の免除）では、証券が事業を行う主要な州で販売されている限り、証券を一般に販売することで資金を調達することができます。免除は、会社と投資家の両方が同じ州の居住者である場合にのみ有効です。
もう1つの免除は、規則504または規則Dです。これは、証券の売却を通じて12か月間に100万ドル以下を調達する企業を免除します。投資家の数や種類に制限はありません。
直接募集と新規株式公開
直接募集と新規株式公開は、企業が公募市場で証券を販売することによって資金を調達できる2つの主要な方法です。IPOでは、発行者は、投資銀行やファイナンシャルアドバイザーなどの仲介業者によって引き受けられる新しい株式を作成します。引受会社は、発行会社が規制要件を満たしていることを確認することにより、提供プロセス中に発行会社と協力します。
仲介業者は株式のIPO価格を決定し、発行者に代わって募集プロセスを担当します。場合によっては、仲介業者は、公開された株式のうち特定の数の株式の売却を保証する必要があります。
対照的に、直接提供はIPOと比較してそれほど複雑ではありません。それは、仲介を経由せずに証券を直接一般に販売することを含みます。新株の公開はなく、有価証券の売却の保証もありません。発行会社は、募集価格、投資家一人当たりの最低投資額、各投資家が購入できる証券の最大数などの発行条件を設定します。
追加リソース
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- 資金調達プロセス資金調達プロセスこの記事は、資金調達プロセスが今日の業界でどのように機能し、行われているのかを読者に理解してもらうことを目的としています。資金調達および引受人によるさまざまな種類のコミットメントの詳細については、引受の概要をご覧ください。
- 浮揚費用浮揚費用浮揚費用は、新しい証券を発行するときに会社が負担する費用です。費用は、引受、法務、登録、監査の費用を含むがこれらに限定されないさまざまな費用である可能性があります。浮揚費用は発行価格のパーセンテージとして表されます。
- ライツイシューライツイシューライツイシューとは、会社の既存の株主に、割引価格で会社から直接追加の株式を購入する機会を与える権利の提供です。
- トップ投資銀行トップ投資銀行のリスト世界のトップ100投資銀行のリストをアルファベット順にソートしました。リストの上位の投資銀行は、ゴールドマンサックス、モルガンスタンレー、BAML、JPモルガン、ブラックストーン、ロスチャイルド、スコシアバンク、RBC、UBS、ウェルズファーゴ、ドイツ銀行、シティ、マッコーリー、HSBC、ICBC、クレディスイス、バンクオブアメリカメリルリンチです。