オプション戦略であるブルコールスプレッドは、投資家が株式の価格が適度に上昇すると信じている場合に利用されます。ブルスプレッドには、インザマネー（ITM）コールオプションの購入と、より高い行使価格のアウトオブザマネー（OTM）コールオプションの販売が含まれます。行使価格行使価格は、行使価格の保有者がオプションは、コールオプションまたはプットオプションのどちらを保有しているかに応じて、原証券を売買するオプションを行使できます。オプションは、行使価格として知られている特定の価格で契約を行使する権利を持つ契約です。ただし、原資産と有効期限は同じです。ブルコールスプレッドは、市場が上昇傾向を示している場合にのみ使用する必要があります。
ブルコールスプレッドの公式
最大利益、最大損失、および損益分岐点を決定する損益分岐点（BEP）損益分岐点（BEP）は、企業の収益と費用が特定の会計内で等しい状況を指す会計用語です。限目。これは、会社に純利益も純損失もなかったことを意味します-それは「均等に壊れた」のです。BEPは、ブルコールスプレッドで発生した費用を補うために到達する必要のある収益を指す場合もあります。次の式を参照してください。
ブルコールスプレッドを理解する
次の例を考えてみましょう。
投資家は、コールオプションを購入することでブルコールスプレッドを利用します。コールオプション一般に「コール」と呼ばれるコールオプションは、コールオプションの購入者に購入する権利を与えるが義務ではないデリバティブ契約の形式です。指定された時間枠内の特定の価格（オプションの行使価格）の株式またはその他の金融商品。 10ドルのプレミアムで。コールオプションの行使価格は50ドルで、2020年7月に失効します。同時に、投資家は3ドルのプレミアムでコールオプションを販売します。コールオプションの行使価格は70ドルで、2020年7月に失効します。原資産は同じで、現在50ドルで取引されています。上記の情報の要約：
2つのオプションを作成する際に、投資家は、コールオプションの購入による10ドルのキャッシュフローと、コールオプションの販売による3ドルのキャッシュインフローを目撃しました。金額を差し引くと、投資家は2つのコールオプションから7ドルの初期キャッシュフローが見られます。
ここで、2020年7月であると仮定します。次の表は、有効期限の理論上の株価を示しています。
60ドル以上の価格では、ロングコールオプションとショートコールオプションの両方がインザマネーであるため、投資家の利益は3ドルに制限されます。たとえば、株価が65ドルの場合：
- 投資家は、行使価格50ドルで購入し、市場価格65ドルで売ることができるため、ロングコールポジションを通じて利益を得ることができます。そして
- 投資家は、65ドルの市場価格で購入し、60ドルでオプション保有者に売却する必要があるため、ショートコールポジションを失うことになります。
純手数料のファクタリング委員会委員会は、タスクを完了した後に従業員に支払われる報酬を指します。これは、多くの場合、特定の数の製品またはサービスを販売することであり、投資家には3ドルの純利益が残ります。
50ドル以下の価格では、ロングコールオプションとショートコールオプションの両方がアウトオブザマネーであるため、投資家の損失は-$ 7に制限されます。たとえば、株価が45ドルの場合：
- 投資家はそのロングコールポジションから利益を得ることはありません。そして
- 投資家はショートコールポジションから失うことはありません。
純手数料を考慮に入れると、投資家には7ドルの純損失が残ります。
したがって、ブルコールスプレッドでは、投資家は次のようになります。
- 正味コミッションに等しい最大損失に制限されます。そして
- ショートコールとロングコールの行使価格と純手数料の差に等しい最大利益に制限されます。
ブルコールスプレッドの式の適用：
- 最大利益= $ 70 – $ 50 – $ 7 = $ 13
- 最大損失= $ 7
- 損益分岐点= $ 50 + $ 7 = $ 57
値は上記の表に対応しています。
視覚的表現
上記の包括的な例は、次のように視覚的に表すことができます。
どこ：
- 青い線は、ペイオフを表し; そして
- 黄色の点線は、ロングコールオプションとショートコールオプションを表しています。
青い線は、2本の黄色い点線の組み合わせにすぎないことに注意してください。
以下の支払い表は、上の視覚的なグラフに対応しています。
ブルコールスプレッドの例
ホルヘは、ABCカンパニーのブルコールスプレッドを活用しようとしています。ABCCompanyは現在150ドルの価格で取引されています。彼は10ドルのプレミアムでインザマネーコールオプションを購入します。オプションの行使価格は145ドルで、2020年1月に失効します。さらに、ホルヘは2ドルのプレミアムでアウトオブザマネーコールオプションを販売しています。オプションの行使価格は180ドルで、2020年1月に失効します。
上記のブルコールスプレッドの最大支払い、最大損失、および損益分岐点はどれくらいですか？
正味コミッションは$ 8（$ 2 OTMコール– $ 10 ITMコール）です。
ブルコールスプレッドの公式を適用して、ホルヘは以下を決定します。
- 最大利益= $ 180 – $ 145 – $ 8 = $ 27
- 最大損失= $ 8
- 損益分岐点= $ 145 + $ 8 = $ 153
確認するために、ホルヘは支払いテーブルを作成します。
ブルコールスプレッドを使用することの利点と欠点
ブルコールスプレッドを使用する主な利点は、コールオプションを購入するよりもコストが低いことです。上記の例で、ホルヘがコールオプションのみを使用した場合、彼は10ドルのプレミアムを支払う必要があります。ブルコールスプレッドを使用することで、彼は8ドルのネットを支払うだけで済みます。安価であることに加えて、損失も低くなります。株価が0ドルに下がった場合、ホルヘは10ドルに対して8ドルの損失しか認識しません（ロングコールオプションを使用した場合）。
ただし、ブルコールスプレッドを使用することの1つの重大な欠点は、潜在的な利益が制限されることです。たとえば、上記の例では、ショートコールオプションのポジションにより、ホルヘが実現できる最大ゲインはわずか27ドルです。株価が500ドルに急騰したとしても、ホルヘは27ドルの利益しか実現できません。
その他のリソース
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- ボックススプレッドボックススプレッドボックススプレッドは、ベアプットとブルコールスプレッドを組み合わせたオプション取引戦略です。ボックススプレッドを有効にするには：有効期限
- オプション：コールアンドプットオプション：コールアンドプットオプションは、特定の日付（有効期限）までに指定された価格（行使）で資産を売買する権利を保有者に与えるが、義務ではないデリバティブ契約の形式です。価格）。オプションには、コールとプットの2種類があります。米国のオプションはいつでも行使できます
- スプレッド取引スプレッド取引スプレッド取引（相対価値取引とも呼ばれます）は、投資家が1つの証券を購入すると同時に販売する取引方法です。
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