一般に債権者間証書と呼ばれる債権者間協定は、米国の2つ以上の債権者トップバンク間で署名された文書です。米国連邦預金保険公社によると、米国には現在6,799のFDIC保険付き商業銀行がありました。 2014年2月。国の中央銀行は連邦準備銀行であり、1913年の連邦準備法の成立後に設立され、競合する利益を解決する方法と、相互の借り手にサービスを提供するために連携して作業する方法を事前に規定しています。典型的なシナリオでは、特定の契約に関与する2つの債権者がいます。シニアおよび劣後（ジュニア）の貸し手シニアおよび劣後債務シニアおよび劣後債務を理解するには、最初に資本スタックを確認する必要があります。資本スタックは、さまざまな資金源の優先順位をランク付けします。優先債務および劣後債務は、会社の資本スタックにおけるそれらのランクを指します。清算の場合、優先債務が最初に支払われます。ただし、状況によっては、3人以上の上級貸し手がいる場合があります。そのような場合、それらの間で定義された別の合意が必要です。
クレジット間契約の実際的な例
X社は、退役軍人向けの住宅開発計画を作成するために政府機関Yと契約を結んでいる可能性があります。プロジェクトの費用は約1億2500万ドルと見積もられており、そのうちの2500万ドルしか資金を提供していません。その結果、同社は政府および他の第三者の金融業者からの進歩を求めています。政府機関と金融業者の両方にプロジェクトに資金を提供するよう説得する手段として、同社は高価値の資産を保証として使用しています。
このようなシナリオでは、政府機関がジュニアレンダーとして機能し、金融業者がシニアレンダーとして機能し、会社（Y）が借り手となる場合があります。会社は同じ資産を持つ両方の金融業者からのローンを確保しているので、上級債権者は間違いなくその利益を保護するために政府機関と債権者間協定を結ぶことを望むでしょう。
クレジット間契約の重要性
信用者間協定は、先取特権の権利において極めて重要な役割を果たします。したがって、借り手の財務能力が低下し、債務不履行に陥った場合に備えて、両方の貸し手が権利と優先順位に関して確固たる基盤を築くことが重要です。そのような文書がない場合、各当事者は同時に独自の決議を行使し、矛盾する可能性があります。プロセス全体が非倫理的かつ非経済的であり、すぐに法廷で法的な混乱に変わる可能性があります。
クレジット間契約の課題
多くのクレジット間契約では、先取特権の条件を先取特権の貸し手が指示するのを見るのが一般的です。ただし、ジュニア貸し手が証書の交渉に力を入れていない場合、シニア貸し手はジュニア貸し手に不利益をもたらす可能性があります。場合によっては、ジュニアの貸し手は、合意または請求を完了するための承認を求めるために、シニアの貸し手からの人為的な遅延に直面する可能性があります。そのような動きはプロセスを苛立たせ、ジュニア貸し手に降伏を強いる可能性があります。
ジュニア貸し手への注意
ジュニア貸し手は、それにサインオンする前に、クレジット間証書を評価する際に注意を払う必要があります。この目的を達成するための1つの方法は、公平なエッジについて交渉し、実行可能な計画を立てることです。ただし、そのような条件を確立するための努力が無駄である場合は、ジュニア貸し手が取り決めを放棄するか、代替オプションを探すことをお勧めします。
ジュニア貸し手は、借り手が債務不履行に陥った場合、プロジェクトを引き継ぐための合意条件を設けることを検討する必要があります。このような状況が発生した場合、ジュニア貸し手は、通常、シニア貸し手の下での金銭的デフォルトを解消する目的でプロジェクトに資金を注入するか、シニア貸し手に返済するかの2つの選択肢しかないことを知っておく必要があります。上級貸し手が非常に多額の資金を提供した場合、後者はしばしば不可能に近い。
信用者間協定における交渉と救済の共通分野
一般に、2つ以上の当事者によって署名された証書では、各当事者は契約内の重要な要素を認識している必要があります。したがって、ジュニア貸し手は、次のように、取引の開始前に明確な根拠を達成し、基本的な問題を特定する必要があります。
ジュニア貸し手への予定された支払いの制限を確認してください
ジュニア貸し手は、予定された利息の支払いの方法と時期に注意を払う必要があります。金利金利とは、一般に元本のパーセンテージとして表される、与えられたあらゆる形態の債務に対して貸し手が借り手に請求する金額を指します。作られています。また、借り手が債務不履行に陥った場合に備えて、上級貸し手によって引き起こされた驚異的な妨害がないことを確認する必要があります。したがって、ジュニア貸し手は、債務不履行の封鎖の数を制限すること、債務を加速するための保護および完全な救済、および封鎖をいつ開始すべきかに関する明確なガイドラインなどの処理について交渉する必要があります。
「シニア債務」の定義を明確にし、その修正を評価する
信用契約の「シニア債務」条件は、金利、費用、補償金の支払いなど、シニアの貸し手がジュニアの貸し手よりも優先される機密事項で構成されています。また、シニアの貸し手がジュニアの貸し手の同意なしにそれを修正できることも通常です。したがって、ジュニア貸し手は、シニア債務の金額の上限について交渉し、シニア貸し手がシニアローンの条件を修正することを停止する条項があることを確認する必要があります。
「劣後債」の定義を明確にし、その修正を評価する
シニアの貸し手は通常、ジュニアの貸し手が借り手が負っている債務の負担を負担することを望んでいます。そのような場合、ジュニア貸し手は、短期および限定目的のローンの免除を求めることによって身を守ることができます。彼はまた、閉塞が発生した場合に株主投票を所有するなど、基本的な株式の権利を行使するための承認を交渉する必要があります。
劣後契約の対象となる担保を明確にする
ジュニア貸し手は、シニア貸し手が資産ベースに含めていない特定の種類の担保の免除を求める必要があります。借り手の本人からの個人的な保証または後輩の貸し手に有利な保証があることに同意したら、後輩の貸し手は、規定された権利がクレジット間契約に正確に反映され、停止の対象にならないようにする必要があります。
その他のリソース
Financeは、Financial Modeling and Valuation Analyst（FMVA）™FMVA®認定の公式グローバルプロバイダーです。Amazon、JP Morgan、主要な金融アナリスト認定プログラムであるFerrari指定などの企業で働く350,600人以上の学生に参加してください。あなたのキャリアを学び、前進させ続けるために、以下の追加の財務リソースが役に立ちます：
- 債務約款債務約款債務約款は、貸し手（債権者、債務者、投資家）が借り手（債務者）の行動を制限するために貸付契約を結ぶ制限です。
- 債務スケジュール債務スケジュール債務スケジュールは、企業がその満期と金利に基づいてスケジュールに持っているすべての債務をレイアウトします。財務モデリングでは、支払利息は流れます
- 資本コスト負債コスト負債コストは、企業が債務者と債権者に提供する収益です。資本コストは、評価分析のWACC計算で使用されます。
- デットキャピタルマーケッツデットキャピタルマーケッツ（DCM）デットキャピタルマーケッツ（DCM）グループは、買収のための債務の調達、既存の債務の借り換え、または既存の債務のリストラについて、企業の発行者に直接アドバイスを提供する責任があります。これらのチームは急速に変化する環境で活動し、アドバイザリーパートナーと緊密に連携しています