運用資産（AUM）は、運用資産とも呼ばれ、証券の市場価値の合計です。市場性のある証券市場性のある証券は、株式または上場企業の負債証券のいずれかに対して発行される無制限の短期金融商品です。発行会社は、事業活動および拡大にさらに資金を提供するための資金を調達するという明確な目的のためにこれらの商品を作成します。金融機関（銀行、投資信託、ヘッジファンドなど）は、顧客に代わって所有または管理します。
投資信託のAUMの例
株式と債券の多様なポートフォリオと重要なキャッシュポジションを持つミューチュアルファンドの例を見てみましょう。投資信託のポートフォリオが15億ドルの株式、20億ドルの国債、15億ドルの社債で構成されていると仮定します。社債社債は企業によって発行され、通常1年から30年以内に満期になります。これらの債券は通常、国債よりも高い利回りを提供しますが、より多くのリスクを伴います。社債は、会社が事業を行っている市場セクターに応じてグループに分類でき、現金で10億ドルになります。
ファンドの運用資産の総額は60億ドルになります。
運用資産が計算される理由
AUMの合計値は、金融機関の規模の尺度であり、成功の主要業績評価指標です。AUMが大きいほど、一般に管理手数料の形で収益が大きくなるためです。そのため、金融機関はAUMの価値を検討し、それを競合他社や自社の履歴と比較して、ビジネスの傾向を評価しています。
さらに、一部の法域では、運用資産の価値によって、金融機関が特定の規制に準拠する必要があるかどうかが決まる場合があります。
機関投資家または投資家が運用資産を計算する方法は、わずかに異なる場合があります。一部の銀行には、預金と現金、投資信託が含まれる場合があります。投資信託投資信託は、株式、債券、またはその他の証券に投資する目的で多くの投資家から集められたお金のプールです。投資信託は投資家のグループによって所有され、専門家によって管理されています。さまざまな種類のファンド、それらがどのように機能するか、それらに投資することの利点とトレードオフ、およびそれらの計算について学びます。他の機関は、機関が顧客に代わって取引するために使用できる裁量管理下の資金のみを検討します。
AUMが時間とともにどのように変化するか
運用資産の金額は、次の理由により変化します。
- 資金の流入と流出資金管理資金管理は、財務管理とも呼ばれ、運用、投資、およびからのキャッシュフローの収集と管理を含むプロセスです。たとえば、投資信託の投資家は、ファンドの追加の株式を購入したり、すでに所有している株式を売却したりすることで、投資の規模を拡大または縮小できます。これにより、ファンドのAUMの合計サイズが変更されます。
- AUMが投資されている証券の価値。たとえば、投資信託は、証券の市場価値が上昇（下落）すると、AUMが上昇（下落）します。
- 再投資され、分配されなかった場合に、機関のポートフォリオ内の企業によって支払われた配当の数。
上記の要因の結果として、運用資産の価値は絶えず変化します。
上記の要因は、AUMの変化の速さも決定します。たとえば、同等に保たれる他の条件は次のとおりです。
- 頻繁に流入および流出するファンドは、非常にコミットされた安定した投資家ベースを持つファンドよりも、AUMのボラティリティが高いことを示します。
- ボラティリティの高い証券に投資するファンドは、安定した低ボラティリティの証券に投資するファンドよりもAUMの変動が大きくなります。
ただし、AUMのボラティリティは、所有する証券が流動性があるかどうか、または時価評価される頻度によっても異なります。
- たとえば、極端に流動性の低い証券はそれほど頻繁に取引されない可能性があり、AUMへの影響は流動性のある資産の場合ほど頻繁ではない可能性があります。
- プライベート証券は時価評価されることはあまりないかもしれません。つまり、AUMの価値は取引された証券の場合ほど頻繁には変化しません。
投資家のお金とAUMのボラティリティ
頻繁におよび/または大量の流入と流出を伴うファンドは、AUMのボラティリティが高くなり、特に対象となる投資が非流動的である場合、投資戦略の効果的な管理の障害になります。
頻繁な流入と流出の潜在的な損害を回避するために、投資信託やヘッジファンドなどの機関は、いくつかの部分的な解決策に頼ることができます。
- ロックアップ期間、通常は数か月から数年の間で、その間は資金を引き出すことができません。
- 追加の資金が流入しないように、恒久的または一時的に投資家にファンドを閉鎖する。
上記の対策は、次の理由で特に役立ちます。
- それらは、流動性の低い市場の場合に特に問題となる証券の強制的な売買などの現象を機関が回避するのに役立ちます。
- 特に関係するファンドがアウトパフォーマンス対ベンチマークをターゲットにしている場合、多額の資金を効果的に投資することはしばしば困難であるため、これらは割り当ての問題につながるAUMの過度の成長を回避するのに役立ちます。
AUMのボラティリティが制御されている場合、ファンドは流入と流出のためにポジションを増減することなく投資戦略を追求することができます。
成功の尺度としての運用資産
銀行、資産運用会社、保険会社、その他の金融機関のいずれを扱っている場合でも、AUMの規模は会社の成功の尺度です。これは、一般的に他のKPIと相関しているためです。
- ROAが一定であるか、大幅に変化しない場合、AUMが大きいほど、一般的に収益が高くなります。
- 資産運用会社と銀行は通常、この指標に基づいてランク付けされるため、AUMのサイズは、機関とその管理の名声の尺度でもあります。
- さらに、経営陣の報酬およびボーナスパッケージは、多くの場合、AUMのサイズに依存します。
運用資産とファンドのパフォーマンス
AUMの過度の成長は、特にアクティブなスタイルで投資し、ベンチマークに対してアウトパフォーマンスを目標とする資産運用会社にとって、マイナスの要因となる可能性があります。
- 非常に多額の資金を適時に配分することは困難であり、売買される有価証券の価格に影響を与えることはありません。
- 大量の資金が流入する結果として、資産運用会社は通常、分散を増やす必要があります。これは、ベンチマークに対して大幅なアウトパフォーマンスを達成するという目標に反する可能性があります。
その他のリソース
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- 分散投資分散投資は、ポートフォリオのリソースまたは資本をさまざまな投資に割り当てる手法です。分散投資の目標は、損失を軽減することです。
- 総資産利益率とROAフォーミュラ総資産利益率とROAフォーミュラROAフォーミュラ。総資産利益率（ROA）は、総資産に対するビジネスの収益性を測定する投資収益率（ROI）メトリックの一種です。この比率は、企業が生み出している利益（純利益）を資産に投資している資本と比較することにより、企業の業績を示しています。
- 資産クラス資産クラス資産クラスは、類似した投資手段のグループです。債券投資など、さまざまなクラスまたはタイプの投資資産は、同様の財務構造を持つことに基づいてグループ化されます。それらは通常、同じ金融市場で取引され、同じ規則や規制の対象となります。
- 期待収益期待収益投資の期待収益は、投資家に提供できる可能性のある収益の確率分布の期待値です。投資収益率は、さまざまな確率に関連付けられたさまざまな値を持つ未知の変数です。