EBITとEBITDA-長所と短所および知っておくべき重要な違い

EBIT EBITガイドEBITの違いは、金利税引前利益の略であり、純利益前の損益計算書の最後の小計の1つです。 EBITは営業利益と呼ばれることもあり、売上高からすべての営業費用(生産および非生産コスト)を差し引いて求められるため、これと呼ばれます。 EBITDA EBITDA EBITDAまたは利息、税金、減価償却前利益、償却は、これらの純控除が行われる前の企業の利益です。 EBITDAは、資本構造の影響を受ける前のコア業務からの事業の収益性を検討するため、事業の運営上の決定に焦点を合わせています。式、例としては、減価償却費減価償却費減価償却費は、プラント、有形固定資産の価値をその用途に合わせて削減するために使用されます。時間の経過とともに摩耗します。減価償却費は、長期資産が生み出す収益に関連するため、長期資産の費用と価値をより適切に反映するために使用されます。 EBITから取り消されることはありませんが、EBITDAの収益に戻されました。 EBITとEBITDAに関するこのガイドでは、知っておく必要のあるすべてのことを説明します。

EBITは、の略:E arnings BはEFORE I nterestとTの軸を。

EBITDAは:を表すE arnings B EFORE I nterest、Tの軸、Dのepreciation、及びmortization。

EBITDAとEBITの比較

EBITの分析

上記のように、EBITは収益を表します(または純利益純利益純利益は、損益計算書だけでなく、3つの主要な財務諸表すべてにおいて重要な項目です。損益計算書を通じて得られますが、純利益は次のようになります。バランスシートとキャッシュフローステートメントの両方でも使用されます。/profit、これは同じことです)、利息と税金が追加されます。損益計算書では、EBITは、税引前利益(EBT)税引前利益(EBT)から開始することで簡単に計算できます。これは、販売収益から関連するすべての営業費用と支払利息を差し引くことで求められます。税引前利益は、税制の影響を受けずに企業の収益性を分析するために使用されます。これにより、さまざまな州または国の企業がより簡単に比較できるようになり、企業が負担した可能性のある支払利息がその数値に追加されます。

EBITDAの分析

もう一度詳しく説明すると、EBITDAは、Earnings Before Interest、Taxes、Depreciation、andAmortizationの略です。減価償却費の追加の追加は、EBITとEBITDAの唯一の違いです。

EBITDAは、損益計算書から計算するのが難しい場合があります。損益計算書損益計算書は、一定期間の損益を示す企業の中核財務諸表の1つです。損益は、すべての収益を取り、営業活動と非営業活動の両方からすべての費用を差し引くことによって決定されます。このステートメントは、企業財務(財務モデリングを含む)と会計の両方で使用される3つのステートメントの1つです。 。減価償却費は、損益計算書のいくつかの箇所に含めることができます(売上原価および一般管理費の一部として販売管理費には、特定の期間に企業が負担したすべての非生産費が含まれます。これには、家賃などの費用が含まれます。広告、マーケティング、会計、訴訟、旅行、食事、管理費、ボーナスなど。場合によっては、たとえば減価償却費も含まれることがあるため、特別な注意が必要です。

完全な減価償却数を確認する最も簡単な方法は、キャッシュフロー計算書のキャッシュフロー計算書を確認することです。キャッシュフロー計算書(正式にはキャッシュフロー計算書と呼ばれます)には、会社が生成および使用したキャッシュの量に関する情報が含まれています。与えられた期間中。営業活動による現金、投資による現金、資金調達による現金の3つのセクションで構成されています。、それらが完全に分解される場所。

EBITとEBITDAの例

以下の例は、典型的な損益計算書でEBITとEBITDAを計算する方法を示しています。

EBITとEBITDAのEBITの例

この例を段階的に説明するので、これらの各メトリックを自分で計算する方法を確認できます。

EBITの例では、2019年の数値を収益から始めて、税金と利息を加算してみましょう。

EBITの公式は次のとおりです。

EBIT = 39,860 + 15,501 + 500 = 55,861

EBITDAの例では、引き続き2019年のデータを使用し、EBITの例からすべてを取得し、15,003の減価償却費を追加します。

EBITとEBITDAの例EBITDAの例

EBITDAの公式は次のとおりです。

EBITDA = 39,860 + 15,501 + 500 + 15,003 = 70,864

Excelテンプレート

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EBITとEBITDAテンプレートのスクリーンショット

上記のEBITとEBITDAの例は、税引前利益から始めて、損益計算書に適切な項目を追加することにより、数値を計算する方法を示しています。損益計算書損益計算書は、会社の主要な財務諸表の1つであり、利益と一定期間の損失。損益は、すべての収益を取り、営業活動と非営業活動の両方からすべての費用を差し引くことによって決定されます。このステートメントは、企業財務(財務モデリングを含む)と会計の両方で使用される3つのステートメントの1つです。。

EBITとEBITDAをいつ使用するか

どちらのメトリックが優れているかについては多くの議論があり、フェンスの両側に良い議論があります。

事業を維持するために必要な資本支出が比較的少ない企業または業界にとって、EBITDAはキャッシュフローの良い代用になる可能性がありますキャッシュフローキャッシュフロー(CF)は、企業、機関、または個人が持っている金額の増減です。 。金融では、この用語は、特定の期間に生成または消費された現金(通貨)の量を表すために使用されます。CFには多くの種類があります。

ただし、石油やガス、鉱業、インフラストラクチャなどの資本集約的な業界の企業にとって、EBITDAはほとんど意味のない指標です。必要な大量の設備投資は、EBITDAとキャッシュフローが非常に離れていることが多いことを意味します。このような場合、減価償却費が過去の設備投資の一部を取得するため、EBITの方が適切な場合があります。

このトピックの詳細を確認するために、ウォーレンバフェットがEBITDAを使用したくない理由を概説しました。ウォーレンバフェット-EBITDAウォーレンバフェットはEBITDAを嫌うことでよく知られています。ウォーレン・バフェットは、「経営陣は歯の妖精が設備投資にお金を払っていると思いますか?」と言ったとされています。彼が言ったように、「人々は歯の妖精が設備投資にお金を払っていると思いますか?」

減価償却費と設備投資額

減価償却は設備投資に完全には対応していませんが、類似しており、時間の経過とともにそのような支出を平滑化したものを表しています。

EBITの使用を好む人々は、時間の経過とともに、減価償却費減価償却費は、時間の経過とともに、その使用および損耗に合わせてプラント、有形固定資産の価値を減らすために使用されると説明しています。減価償却費は、長期資産が生み出す収益に関連するため、長期資産の費用と価値をより適切に反映するために使用されます。は設備投資(設備投資)を比較的代表しており、事業運営には設備投資が必要となるため、減価償却後の収益を見ることは理にかなっています。

一方、設備投資は非常にゴツゴツしていて、裁量的である場合もあります(つまり、ビジネスを維持するのではなく、成長にお金が費やされます)。

EBITDAの使用を好む人々は、Capexを主に裁量的であると見なしているため、除外する必要があると考えています。

評価への影響

資本集約型産業は非常に低いEV / EBITDA EBITDA倍数で取引されますEBITDA倍数は、企業の企業価値を年間EBITDAと比較する財務比率です。この倍数は、会社の価値を決定し、他の同様のビジネスの価値と比較するために使用されます。会社のEBITDA倍数は、減価償却費と資本要件が非常に高いため、資本構造の違いに対して正規化された比率を提供します。これは、訓練を受けていない目には「価値の罠」になる可能性があることを意味します(つまり、過小評価されているように見えますが、実際にはそうではありません)。

EBITの倍数は常にEBITDAの倍数よりも高く、さまざまな業界の企業を比較するのに適している場合があります。

重要なのは、業界と、どのメトリックが最も一般的に使用され、最も適切であるかを知ることです。

財務モデリングなどの真の本源的価値分析では、EBITDAは関連性すらありません。これは、ビジネスの評価をレバレッジなしのフリーキャッシュフローに完全に依存しているためです。

追加の財務リソース

上記がEBITとEBITDAの主な違いに光を当てるのに役立つことを願っています。Financeは、Financial Modeling and Valuation Analyst(FMVA)FMVA®認定の公式プロバイダーです。Amazon、JP Morgan、Ferrari認定などの企業で働く350,600人以上の学生に参加してください。キャリアアップに役立つトピックを引き続き検討したい場合は、次の範囲の無料リソースを提供します。コーポレートファイナンスリソースコーポレートファイナンスキャリアを向上させるための無料リソース。ファイナンスのリソースライブラリには、Excelテンプレート、面接準備、技術知識、モデリングが含まれており、お客様にとって非常に価値があると考えています。

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