代理店費用-直接および間接代理店費用について学ぶ

代理店費用は、株主の競合する利益のために発生する内部費用です。株主資本株主資本(株主資本とも呼ばれます)は、株式資本と利益剰余金で構成される会社の貸借対照表上の勘定です。また、資産から負債を差し引いた残存価値を表します。元の会計等式を再配置することにより、株主資本=資産–負債(プリンシパル)と経営陣(エージェント)が得られます。この不一致の解決と関係の管理に関連する費用は、代理店費用と呼ばれます。

代理店費用

重要なポイントは、これらのコストは所有権と管理の分離から生じるということです。株主は株主価値を最大化することを望んでいますが、経営陣は株主の​​最善の利益とはならない(つまり、自分自身に利益をもたらす)決定を下す場合があります。

たとえば、上級管理チームが旅行中に最も高価なホテルを不必要に予約したり、不必要なホテルのアップグレードを注文したりすると、代理店の費用が発生します。そのような行動の費用は、株主に付加的な利益や価値を提供することなく、会社の運営費を増加させます。

代理店費用の2つのカテゴリ:

  1. エージェント(管理チーム)が自分の利益のために会社のリソースを使用するときに発生するコスト。
  2. 代理人(経営陣)が株主の利益よりも自分自身を優先することを防ぐために本人(株主)が負担する費用。

直接および間接の代理店費用

代理店費用はさらに直接および間接代理店費用に細分されます。

直接代理店の費用には2つのタイプがあります。

  1. 株主を犠牲にして経営陣に利益をもたらす企業支出
  2. プリンシパルエージェント関係を調整するための管理アクションの監視から発生する費用

最初のタイプの直接代理店費用は上に示されています。ここでは、管理チームが最も高価なホテルを不必要に予約するか、株主に付加価値や利益をもたらさない不要なホテルのアップグレードを注文します。

2番目のタイプの直接代理店費用の例は、会社の財務諸表の正確性を評価するために外部監査人に支払うことです。

間接代理店の費用は機会の喪失を表しています。たとえば、株主が株価を上げるプロジェクトに着手したいとします。しかし、経営陣は事態が悪化し、解雇される可能性があることを恐れています。経営陣がこのプロジェクトを引き受けない場合、株主は潜在的に貴重な機会を失います。これは、株主と経営陣の対立から生じるものの、直接定量化できる価値がないため、間接的な代理店コストになります。

代理店の負債コスト

代理店の負債コストは、負債コストの増加です。負債コスト負債コストは、企業が債務者と債権者に提供する収益です。資本コストは、評価分析のWACC計算で使用されます。または代理店のコスト問題を恐れて債務契約を履行する。会社の債務金融業者は彼らのお金を管理していません–会社の経営陣は管理しています。代理店の負債コストは、一般的に、負債保有者が、経営陣が債券保有者よりも株主に利益をもたらすリスクの高い行動に従事することを恐れている場合に発生します。会社の潜在的なプリンシパルエージェント問題を恐れて、債務供給者は制約を課す場合があります(債務契約など債務契約債務契約は、貸し手(債権者、債務保有者、投資家)が借り手の行動を制限するために貸付契約を結ぶ制限です(債務者)。)彼らのお金がどのように使われるかについて。

プリンシパルエージェント関係

プリンシパルエージェント関係は、代理店の費用に大きな役割を果たします。プリンシパルエージェント関係は、一方の当事者(プリンシパル)が他方の当事者(エージェント)に代わって行動するように合法的に任命する、2つの当事者間の取り決めです。

プリンシパルエージェント問題は、プリンシパルとエージェントの利益が一致していない場合に発生します。その結果、代理店費用が発生します。

潜在的なプリンシパルエージェント問題を特定するには、次の例を検討してください。

あなたはあなたの漏れている屋根を修理するために屋根葺き職人のサービスを雇います。屋根葺き職人に支払う時給は40ドルです。屋根葺き職人の利益があなたの利益と同じでない可能性があるため、プリンシパルエージェント問題が発生する可能性があります。屋根葺き職人は、1時間ごとに給料が支払われることを知っているので、より多くのお金を稼ぐことができるように、屋根を修理するためにできるだけ多くの時間を費やそうとするかもしれません。あなたは屋根の修理についてほとんど知らないので、これを防ぐことはできません。代理店費用は、屋根を修理するために屋根葺き職人に支払う追加の金額です。

代理店コストの削減

プリンシパルエージェント関係で代理店のコストを削減する最も一般的な方法は、インセンティブスキームを実装することです。インセンティブには、金銭的および非金銭的の2種類があります。

金銭的インセンティブは、最も一般的なインセンティブスキームです。たとえば、組織が特定の目標を達成した場合、経営陣は金銭的なボーナスを受け取ることが決定される場合があります。業績に基づく金銭的インセンティブは、エージェントが会社の最善の利益のために行動するよう動機付けるのに役立ちます。金銭的インセンティブの例は次のとおりです。

  • ストックオプションストックオプションストックオプションは、指定された期間内に所定の価格で原株を売買する権利を買い手に与える2者間の契約です。ストックオプションの売り手はオプションライターと呼ばれ、ストックオプションの買い手が購入した契約からプレミアムが売り手に支払われます。:特定の数の株式を所定の価格で購入できるようにする
  • 利益分配:経営陣は会社の利益の一定の割合を受け取ります

非金銭的インセンティブはあまり一般的に使用されておらず、金銭的インセンティブと比較して、コスト削減に成功しないことがよくあります。非金銭的インセンティブの例は次のとおりです。

  • 新しいオフィスまたはワークスペース
  • トレーニングの機会
  • 同僚からの認識
  • 社用車

代理店の費用を完全になくすことはできないことに注意することが重要です。インセンティブ自体は実際には代理店の費用です。これらのインセンティブのポイントは、正しく実装された場合、経営陣が自分の利益のために行動することを許可するのと比較して、これらのコストを下げることです(コストが高くなる可能性があります)。

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