ポートフォリオマネージャーポートフォリオ管理キャリアプロファイルポートフォリオ管理は、年金基金、銀行、ヘッジファンド、ファミリーオフィスなどのクライアントの投資と資産を管理しています。ポートフォリオマネージャーは、クライアントのニーズに合った適切な資産構成と投資戦略を維持する責任があります。給与、スキルは、クライアントの投資目的を達成することを目的として、投資ポートフォリオを管理する専門家です。近年、ポートフォリオマネージャーは金融サービス業界で最も切望されているキャリアの1つになっています。この記事では、ポートフォリオマネージャーは何をするのかという質問に答えます。
ポートフォリオマネージャーには、サービスを提供するクライアントのタイプによって区別される2つのタイプがあります。個人または機関です。どちらのタイプのポートフォリオマネージャーも、それぞれの顧客の収益目標を達成するのに役立ちます。
ポートフォリオマネージャーは何をしますか？–さまざまな投資スタイル
投資のスタイルは、一般的に、マネージャーが付加価値を付けようとする（たとえば、市場ベンチマークのリターンを上回る）ために採用する投資哲学を指します。「ポートフォリオマネージャーは何をするのか」という質問に答えるために、彼らが使用する可能性のあるさまざまな投資スタイルを検討する必要があります。主要な投資スタイルのいくつかのカテゴリーには、小対大、価値対成長、能動的対受動的、および勢い対逆張りが含まれます。
- スモールスタイルとラージスタイルは、小型株（時価総額）会社の株または大型株の選好を指します。
- 価値と成長のスタイルは、現在の評価に焦点を当てるのか、将来の成長の可能性に焦点を当てる分析を行うのかという好みに基づいています。
- アクティブ投資とパッシブ投資のスタイルは、ポートフォリオマネージャーが従事することを好むアクティブ投資の相対的なレベルを指します。アクティブポートフォリオ管理はベンチマークインデックスを上回ることを目的とし、パッシブ投資はベンチマークインデックスのパフォーマンスと一致することを目的としています。
- 勢い対逆張りのスタイルは、一般的な市場トレンドとの取引または反対の取引に対するマネージャーの好みを反映しています。
詳細については、コーポレートファイナンスコースを開始してください。
ポートフォリオマネージャーは何をしますか？–6ステップのポートフォリオ管理プロセス
では、ポートフォリオマネージャーはどのようにしてクライアントの財務目標を達成するのでしょうか。ほとんどの場合、ポートフォリオマネージャーは付加価値を付けるために次の6つのステップを実行します。
＃1クライアントの目的を決定する
個々のクライアントは通常、より短く、より具体的な期間でより小さな投資をします。それに比べて、機関投資家はより多くの投資を行い、通常は投資期間が長くなります。このステップでは、マネージャーは各クライアントと通信して、それぞれの望ましいリターンとリスク選好または許容度を決定します。
＃2最適な資産クラスを選択する
次に、マネージャーは、クライアントの投資目標に基づいて、最適な資産クラス（株式、債券、不動産、プライベートエクイティなど）を決定します。
＃3戦略的資産配分（SAA）の実施
戦略的資産配分（SAA）は、投資期間の開始時にクライアントのポートフォリオに各資産クラス（たとえば、60％の株式、40％の債券）のウェイトを設定するプロセスです。これにより、ポートフォリオのリスクとリターンのトレードオフは次のようになります。クライアントの要望に対応します。さまざまな資産からの予期しないリターンにより、資産のウェイトが投資期間全体で元の割り当てから大幅に逸脱する可能性があるため、ポートフォリオでは定期的なリバランスが必要です。
＃4戦術的資産配分（TAA）または保険付き資産配分（IAA）の実施
戦術的資産配分（TAA）と保険付き資産配分（IAA）はどちらも、投資期間中にポートフォリオ内の資産のウェイトを調整するさまざまな方法を指します。 TAAアプローチは資本市場の機会に基づいて変更を加えますが、IAAは特定の時点でのクライアントの既存の富に基づいて資産の重みを調整します。
ポートフォリオマネージャーは、TAAまたはIAAのいずれかを実施することを選択できますが、2つのアプローチは対照的な投資哲学を反映しているため、同時に両方を実施することはできません。TAAマネージャーは、将来の株式リターンと相関する予測変数を特定して利用し、期待収益の見積もりを株式/債券の配分に変換しようとします。一方、IAAマネージャーは、ポートフォリオの価値がクライアントの投資フロア（つまり、最小許容ポートフォリオ価値）を下回らないようにすることで、ポートフォリオのマイナス面の保護をクライアントに提供するよう努めています。
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＃5リスクを管理する
ポートフォリオマネージャーは、資産クラスごとにウェイトを選択することにより、1）証券選択リスク、2）スタイルリスク、および3）ポートフォリオがとるTAAリスクの量を管理できます。
- セキュリティ選択のリスクは、マネージャーのSAAアクションから発生します。ポートフォリオマネージャーが証券選択リスクを回避できる唯一の方法は、市場指数を直接保持することです。これにより、マネージャーの資産クラスのリターンが資産クラスのベンチマークのリターンとまったく同じになることが保証されます。
- スタイルリスクは、マネージャーの投資スタイルから発生します。たとえば、「成長」マネージャーは、強気市場ではベンチマークリターンを上回ることがよくありますが、弱気市場では市場指数に比べてパフォーマンスが低くなります。逆に、「バリュー」マネージャーは、強気市場ではベンチマーク指数のリターンを上回るのに苦労することがよくありますが、弱気市場では市場平均を上回ることがよくあります。
- マネージャーは、ベンチマークインデックスとして同じ体系的なリスク（ベータ（β））を選択することによってのみ、TAAリスクを回避できます。そのパスを選択せず、代わりにTAAに賭けることにより、マネージャーはポートフォリオをより高いレベルのボラティリティにさらしています。
＃6パフォーマンスの測定
ポートフォリオのパフォーマンスは、CAPMモデルを使用して測定できます。資本資産価格モデル（CAPM）資本資産価格モデル（CAPM）は、期待収益と証券のリスクとの関係を説明するモデルです。 CAPMの公式は、証券のベータに基づいて、証券のリターンがリスクフリーのリターンにリスクプレミアムを加えたものに等しいことを示しています。 CAPMパフォーマンス測定値は、超過ポートフォリオ収益の超過市場収益に対する回帰から導き出すことができます。これにより、体系的なリスク（β）、ポートフォリオの付加価値期待収益（α）、および残存リスクが得られます。以下は、トレイナーレシオとシャープレシオの計算です。シャープレシオシャープレシオは、リスク調整後リターンの尺度であり、投資の超過リターンをリターンの標準偏差と比較します。シャープレシオは通常、リスクを調整することによって投資のパフォーマンスを測定するために使用されます。、および情報比率。
Tp =（Rp-Rf）/βとして計算されるトレイナーレシオは、体系的なリスクの追加単位を取ることによって得られる超過リターンの量を測定します。
シャープレシオσ= STDEV（RP-RF）SP値（RP-RF）/σとして計算は、総リスクの単位当たりの超過収益を測定します。
シャープレシオ計算機を参照してください。シャープレシオ計算機シャープレシオ計算機を使用すると、投資のリスク調整後収益を測定できます。FinanceのExcelテンプレートとシャープレシオ計算機をダウンロードします。シャープレシオ=（Rx-Rf）/ StdDevRx。ここで、Rx =期待されるポートフォリオの収益、Rf =リスクのない収益率、StdDev Rx =ポートフォリオの収益/ボラティリティの標準偏差！
トレイナーレシオとシャープレシオを比較すると、マネージャーが多くの非体系的または特異なリスクを負っているのかどうかがわかります。特異なリスクは、ポートフォリオ内の投資を分散することで管理できます。
情報比をとして算出されるIP = [（RP-RF） - β（RM-RF）] /ω=α/ω、ωは非体系的リスクを表します。分子は付加価値であり、分母は付加価値を達成するためにとられるリスクであるため、マネージャーの付加価値のリスクに対する報酬を評価するための最も有用なツールです。
もっと詳しく知る！
「ポートフォリオマネージャーは何をするのか」の概要を読んでいただきありがとうございます。ポートフォリオ管理のキャリアの計画と準備を継続するためにポートフォリオ管理キャリアプロファイルポートフォリオ管理は、年金基金、銀行、ヘッジファンド、ファミリーオフィスを含むクライアントの投資と資産を管理しています。ポートフォリオマネージャーは、クライアントのニーズに合った適切な資産構成と投資戦略を維持する責任があります。給与、スキル、、次の追加リソースを参照してください。
- 資本資産価格モデルCAPM資本資産価格モデル（CAPM）資本資産価格モデル（CAPM）は、期待収益と証券のリスクとの関係を説明するモデルです。CAPMの公式は、証券のベータに基づいて、証券のリターンがリスクフリーのリターンにリスクプレミアムを加えたものに等しいことを示しています
- 市場リスクプレミアム市場リスクプレミアム市場リスクプレミアムは、投資家がリスクのない資産ではなく、リスクの高い市場ポートフォリオを保有することから期待する追加のリターンです。
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta（Asset Beta）は、財務レバレッジを考慮しない、ビジネスのリターンのボラティリティです。それはその資産のみを考慮に入れます。それは、レバレッジのない会社のリスクを市場のリスクと比較します。これは、エクイティベータを取得し、それを1プラス税調整済みデットエクイティで割ることによって計算されます。
- リスク回避リスク回避の定義リスク回避的な人は、利益を上げるよりも損失を避けることを好むという特徴または特性を持っています。この特性は通常、潜在的に高いリターンを伴うが、より高い不確実性とより多くのリスクを伴う投資よりも、より低いリターンと比較的既知のリスクを伴う投資を好む投資家または市場参加者に付随します。