アルファは、S＆P 500 S＆P-Standard and Poor's Standard and Poor's（S＆P）などの適切なベンチマークインデックスと比較した投資のパフォーマンスの指標であり、金融市場分析の提供、特に提供におけるマーケットリーダーです。ベンチマークと投資可能の。アルファが1（ベースライン値がゼロ）の場合、指定された時間枠での投資収益率が市場全体の平均を1％上回っていることを示します。負のアルファ値は、市場平均と比較してパフォーマンスが低い投資を反映しています。
アルファは、個々の株式または投資ポートフォリオを評価するために一般的に使用される5つの標準パフォーマンス比率の1つであり、他の4つはベータ、標準偏差、R-squared、およびシャープレシオです。シャープレシオシャープレシオはリスクの尺度です-調整後リターン。投資の超過リターンをリターンの標準偏差と比較します。シャープレシオは通常、リスクを調整することで投資のパフォーマンスを測定するために使用されます。 。アルファは通常、ベンチマークインデックスと比較して投資がどのように実行されたかを反映するパーセンテージを表す単一の数値（たとえば、1または4）です。
5（+5）の正のアルファは、ポートフォリオのリターンがベンチマークインデックスのパフォーマンスを5％上回ったことを意味します。負の5（-5）のアルファは、ポートフォリオがベンチマークインデックスを5％下回ったことを示します。ゼロのアルファは、選択されたベンチマークインデックスに反映されているように、投資が全体的な市場収益と一致する収益を獲得したことを意味します。
ポートフォリオのアルファは、ベンチマークインデックスと比較して生成される超過リターンです。ミューチュアルファンドまたはETFの投資家は、優れた投資収益率（ROI）を得ることを期待して、アルファが高いファンドを探すことがよくあります。
アルファ比は、ベータ係数とともに使用されることがよくあります。ベータ係数ベータ係数は、市場全体の動きに対する証券または投資ポートフォリオの感度または相関の尺度です。個々の証券/ポートフォリオのリターンを市場全体のリターンと比較することにより、リスクの統計的尺度を導き出すことができます。これは、投資のボラティリティの尺度です。 2つの比率は、どちらも資本資産価格モデル（CAPM）で使用されます。資本資産価格モデル（CAPM）資本資産価格モデル（CAPM）は、期待収益と証券のリスクとの関係を説明するモデルです。 CAPMの公式は、証券のリターンがリスクフリーのリターンにリスクプレミアムを加えたものに等しいことを示しています。その証券のベータに基づいて、投資ポートフォリオを分析し、その理論的パフォーマンスを評価します。
アルファの起源
アルファの概念は、市場全体のパフォーマンスを再現し、投資の各領域に同等のウェイトを割り当てようとする加重インデックスファンドの導入に端を発しています。投資戦略としてのこの開発は、パフォーマンスの新しい基準を作成しました。
基本的に、投資家は、積極的に取引されているファンドのポートフォリオマネージャーに、パッシブインデックスファンドに投資することで期待できる以上のリターンを生み出すことを要求し始めました。アルファは、アクティブな投資とインデックス投資を比較するための指標として作成されました。
資本資産価格モデル（CAPM）
CAPMは、特定のレベルのリスクを補うために投資家が実現する必要のあるリターンの量を計算するために使用されます。予想レートからリスクフリーレートを差し引き、それを係数（ベータ）で重み付けして、リスクプレミアムを取得します。次に、リスクプレミアムをリスクフリーの収益率に追加して、投資家がリスクの補償として期待する収益率を取得します。CAPMの式は次のように表されます。
r = R f +ベータ（R m – R f）+アルファ
したがって、
アルファ= R – R f –ベータ（R m -R f）
どこ：
- Rはポートフォリオのリターンを表します
- R fは、リスクのない収益率を表します
- ベータはポートフォリオの体系的なリスクを表します
- R mは、ベンチマークごとの市場リターンを表します
たとえば、ファンドの実際のリターンが30、リスクフリーレートが8％、ベータが1.1、ベンチマークインデックスのリターンが20％であると仮定すると、アルファは次のように計算されます。
アルファ=（0.30-0.08）– 1.1（0.20-0.08）
= 0.088または8.8％
この結果は、この例への投資がベンチマークインデックスを8.8％上回っていることを示しています。
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アルファの制限
Alphaには、投資家がAlphaを使用する際に考慮すべきいくつかの制限があります。これらの制限の1つは、さまざまな種類のファンドに関連しています。一部の投資家は、この比率を使用して、さまざまな資産クラスに投資するポートフォリオなど、さまざまなタイプのポートフォリオを比較します。これにより、誤解を招く数値が生じる可能性があります。さまざまなファンドの多様な性質は、アルファなどの指標に影響を与えます。
Alphaは、まず第一に、（他の資産クラスへの投資ではなく）厳密に株式市場への投資に適用する場合に最適に機能し、次に、ファンド比較ツールとして使用する場合は、同様のファンドの評価に最適に適用されます。中型株成長ファンドと大型株バリューファンドを比較するのではなく、2つの中型株成長ミューチュアルファンド。
投資家にとってのもう1つの考慮事項は、ベンチマークインデックスを選択することです。アルファ値が計算され、ポートフォリオに適切と見なされるベンチマークと比較されます。投資家は、関連するベンチマークを選択する必要があります。最も頻繁に使用されるベンチマーク指数は、S＆P500株価指数です。
ただし、セクターファンドなどの一部のポートフォリオでは、正確な比較を行うために別のインデックスを使用する必要がある場合があります。たとえば、運輸部門に投資された株式のポートフォリオを評価するために、より適切なインデックスベンチマークはおそらくダウ運輸インデックスでしょう。既存の適切なベンチマークインデックスがない場合、アナリストはアルゴリズムやその他のモデルを使用して、比較のためにインデックスをシミュレートできます。
アルファとベータの違い
投資家は、アルファ比とベータ比の両方を使用して、投資収益率を計算、比較、および予測します。どちらの比率も、S＆P 500などのベンチマーク指数を使用して、特定の証券またはポートフォリオと比較しています。
アルファは、市場全体の平均リターンと比較した証券のパフォーマンスのリスク調整済み指標です。ベンチマークと比較して達成された損失または利益はアルファを表します。ベータ、ベータ係数とも呼ばれますベータ係数ベータ係数は、市場全体の動きに対する証券または投資ポートフォリオの感度または相関の尺度です。個々の証券/ポートフォリオのリターンを市場全体のリターンと比較することにより、リスクの統計的尺度を導き出すことができ、市場全体の平均ボラティリティと比較した証券の相対的なボラティリティを測定します。
ボラティリティは、特定の投資に関連するリスクのレベルのもう1つの要素です。ベータのベースライン数は1です。ベータが1の証券は、ベンチマーク指数とほぼ同じレベルのボラティリティを示します。ベータが1未満の場合、それは証券の価格が市場平均よりも変動が少ないことを意味します。
ベータ値が1より大きい場合は、証券の価格が市場平均よりも変動しやすいことを意味します。たとえば、ベータ値が2の証券は、S＆P500インデックスの2倍のボラティリティを示すことが期待できます。ベータ値が負の場合、それはボラティリティが低いことを意味しません。つまり、証券は市場全体の方向に2倍逆方向に移動する傾向があることを意味します。
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