自己資本利益率（ROE）は、企業の年間収益率の指標です（純利益純利益純利益は、損益計算書だけでなく、3つの主要な財務諸表すべてにおいて重要な項目です。純利益は、損益計算書とキャッシュフロー計算書の両方で使用されます。）を株主資本合計の値で割ったもの株主資本株主資本（株主資本とも呼ばれます）は、会社の損益計算書の勘定科目です。株式資本と留保利益で構成されます。また、資産から負債を差し引いた残存価値を表します。元の会計等式を再配置することにより、パーセンテージ（たとえば、12％）で表される株主資本=資産–負債が得られます。または、ROEは、会社の配当成長率を収益維持率で割ることによっても導き出すことができます（1-配当性向配当性向配当性向は、会社が生み出した純利益の合計額に対する株主に支払われる配当額です。 。式、例）。
株主資本利益率は、損益計算書と貸借対照表をまとめたものであるため、その導出では2つの部分からなる比率です。貸借対照表貸借対照表は、3つの基本的な財務諸表の1つです。これらのステートメントは、財務モデリングと会計の両方にとって重要です。貸借対照表には、会社の総資産と、これらの資産が負債または資本を通じてどのように資金調達されているかが表示されます。資産=負債+資本。ここで、純利益または純利益は株主資本と比較されます。この数字は、自己資本利益率の合計を表しており、株式投資を利益に変える企業の能力を示しています。言い換えれば、株主資本から1ドルあたりの利益を測定します。
自己資本利益率の公式
ROEの式は次のとおりです。
ROE =純利益/株主資本
ROEは、投資収益を評価するための簡単な指標を提供します。企業のROEを業界の平均と比較することにより、企業の競争上の優位性について何かを特定することができます。競争上の優位性競争上の優位性は、企業が競合他社をしのぐことを可能にする属性です。競争上の優位性により、企業はを達成することができます。 ROEはまた、会社の経営陣がビジネスを成長させるために株式からの資金調達をどのように使用しているかについての洞察を提供する場合があります。
時間の経過とともに持続的かつ増加するROEは、企業が株主価値を生み出すことに長けていることを意味します。株主価値株主価値は、企業の所有者が会社の株式を所有することで受け取る金銭的価値です。株主価値の向上は、生産性と利益を向上させるために、収益を賢く再投資する方法を知っているために生み出されます。対照的に、ROEの低下は、経営陣が非生産的な資産に資本を再投資することについて不十分な決定を下していることを意味する可能性があります。
ROEフォーミュラドライバー
単純な株主資本利益率の計算式は、純利益を株主資本で割ったものですが、さらに別の要因に分解することもできます。次の図に示すように、自己資本利益率の式は、企業の総資産利益率（ROA）の総資産利益率とROAの式ROAの式の関数でもあります。総資産利益率（ROA）は、総資産に対するビジネスの収益性を測定する投資収益率（ROI）メトリックの一種です。この比率は、企業が生み出している利益（純利益）を資産に投資している資本と比較することにより、企業の業績を示しています。財務レバレッジの金額財務レバレッジ財務レバレッジとは、新しい資産からの収入が借入コストを超えると予想される資産の購入に使用される借入金額を指します。持っています。これらの概念の両方について、以下で詳しく説明します。
詳細については、財務の財務分析の基礎コースをご覧ください。
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ROEが重要なのはなぜですか？
分子に純利益がある場合、自己資本利益率（ROE）は会社の収益を調べて、会社の所有者と投資家の全体的な収益性を測定します。株主は、企業の資本構造の序列の最下位にあります。資本構造資本構造とは、企業が事業の資金調達と資産の資金調達のために雇用する負債および/または資本の金額を指します。企業の資本構造、およびそれらに返される収入は、義務を支払い、事業に再投資した後に残る超過利益を表す有用な尺度です。
自己資本利益率メトリックを使用する理由
簡単に言えば、ROEを使用すると、投資家は自分のお金で十分な利益が得られているかどうかを確認でき、会社は会社の株式をどれだけ効率的に利用しているかを評価できます。ROEは、企業の過去のROEおよび業界のROE平均と比較する必要があります。これは、単に単独で見ただけではほとんど意味がありません。その他の財務比率財務比率財務比率は、財務諸表から取得した数値を使用して作成され、会社に関する有意義な情報を取得して、評価目的で会社のより完全で情報に基づいた全体像を把握できます。
投資家を満足させるために、企業はリスクの低い投資から得られる利益よりも高いROEを生み出すことができなければなりません。
レバレッジの効果
ROEが高いということは、企業が社内で利益を生み出すことに成功していることを意味します。ただし、そのリターンに関連するリスクを完全に示しているわけではありません。企業は債務に大きく依存する可能性があります長期債務長期債務（LTD）は、満期が12か月以上の企業が保有する未払いの債務の金額です。これは、会社の貸借対照表で固定負債として分類されています。 LTDの満期までの期間は12か月から30年以上の範囲であり、負債の種類には、より高い純利益を生み出すための債券、住宅ローンが含まれ、それによってROEが高くなります。
例として、会社の資本が150,000ドル、負債が850,000ドルの場合、使用資本の合計は1,000,000ドルになります。これは、使用された総資産の数と同じです。5％の場合、その債務を返済するのに年間42,000ドルの費用がかかります。会社が利息前の利益を12％の使用資本利益率（ROCE）に増やすことができた場合、使用資本利益率（ROCE）使用資本利益率（ROCE）は、企業が資本をどの程度効率的に使用しているかを測定します。利益を生み出す。資本利益率、利息を支払った後の残りの利益は78,000ドルであり、生成された利益が再投資されると仮定すると、資本は50％以上増加します。ご覧のとおり、負債の影響は株主資本利益率を拡大することです。
下の財務の財務分析コースの画像は、レバレッジがどのように株主資本利益率を高めるかを示しています。
詳細については、財務の財務分析の基礎コースをご覧ください。
ROEの欠点
株主資本利益率は、自社株買いによっても歪められる可能性があります。配当と自社株買い/買戻し株主は、資本の増価と収益のために上場企業に投資します。会社が株主に利益を還元する主な方法は、現金配当と自社株買いの2つです。配当と自社株買いの戦略的決定の背後にある理由は、会社ごとに異なります。経営陣が市場から自社株を買い戻すと、発行済株式数が減少します。加重平均発行済株式数加重平均発行済株式数は、報告期間中の株式資本の変動を調整した後に計算された会社の株式数を指します。加重平均発行済株式数は、企業の1株当たり利益（EPS）などの指標の計算に使用されます。■財務諸表。したがって、分母が縮小するとROEが増加します。
もう1つの弱点は、ROE比率によっては、株主資本から無形資産が除外される可能性があることです。無形資産無形資産IFRSによると、無形資産は、物理的実体のない識別可能な非金銭的資産です。すべての資産と同様に、無形資産は、将来、会社に経済的利益をもたらすことが期待される資産です。長期的な資産として、この期待は1年を超えます。のれんなどの非金銭的項目のれん会計では、のれんは無形資産です。のれんの概念は、他の会社を買収しようとしている会社が、その会社の純資産の公正市場価値よりも大幅に高い価格を支払う意思がある場合に機能します。のれん、商標、著作権、および特許の無形資産を構成する要素。これにより、計算が誤解を招き、無形資産を含めることを選択した他の企業と比較することが困難になる可能性があります。
最後に、比率にはその構成のいくつかのバリエーションが含まれており、アナリスト間でいくつかの不一致がある可能性があります。たとえば、株主資本は、開始番号、終了番号、または2つの平均のいずれかですが、純利益はEBITDA EBITDA EBITDAの代わりに使用できます。または、利息、税金、減価償却前利益、償却は、会社の利益の前になります。これらの純控除のうちが行われます。 EBITDAは、資本構造の影響を受ける前のコア業務からの事業の収益性を検討するため、事業の運営上の決定に焦点を合わせています。計算式、例、およびEBIT EBITガイドEBITは、金利税引前利益の略で、純利益前の損益計算書の最後の小計の1つです。 EBITは営業利益と呼ばれることもあり、これは■販売収入からすべての営業費用（生産および非生産費用）を差し引くことによって求められます。 、および非経常項目について調整可能または調整不可非経常項目会計では、非経常項目は、会社の財務諸表で報告されるまれなまたは異常な損益です。会社から報告された他の項目とは異なり、非経常項目は通常の会社の業務からは発生しません。 。
自己資本利益率の使用方法
一部の業界は他の業界よりも高いROEを達成する傾向があるため、同じ業界内の企業を比較する場合にROEが最も役立ちます。循環型産業は、防御型産業よりも高いROEを生成する傾向があります。これは、それらに起因するリスク特性が異なるためです。リスクの高い企業は、資本コストと資本コストが高くなります。
さらに、企業のROEをその資本コストと比較することは有用です。資本コスト資本コストは、株主が事業に投資するために必要な収益率です。必要な収益率は、投資に関連するリスクのレベルに基づいています。自己資本利益率が自己資本コストよりも高い企業は、付加価値をもたらしています。ROEが20％の企業の株式は、通常、ROEが10％の企業の株式の2倍の費用がかかります（他のすべてが等しい）。
デュポンフォーミュラ
DuPontの公式DuPontAnalysis 1920年代に、DuPont Corporationの経営陣は、会社の収益性を詳細に評価するためのDuPont Analysisというモデルを開発し、ROEを3つの主要な要素に分解しました。これらはすべて、会社の収益性を考えるときに役立ちます。ROEは、企業の純利益率、資産回転率、および財務レバレッジの積に等しくなります。
DuPont Analysis 1920年代、DuPont Corporationの経営陣は、会社の収益性を詳細に評価するためにDuPontAnalysisと呼ばれるモデルを開発しました。
純利益率が時間の経過とともに増加する場合、会社は営業費用と財務費用を適切に管理しており、ROEも時間の経過とともに増加するはずです。資産回転率が増加した場合、会社は資産を効率的に利用し、所有資産1ドルあたりの売上高を増やします。最後に、会社の財務レバレッジが増加した場合、会社は負債資本を展開して収益を拡大することができます。DuPont分析については、財務の財務分析の基礎コースで詳しく説明しています。
自己資本利益率のビデオ説明
以下は、企業の株主資本利益率に寄与するさまざまな要因のビデオによる説明です。この短いチュートリアルで数式がどのように機能するかを学ぶか、完全な財務分析コースをチェックしてください！
自己資本利益率の警告
債務融資はROEを高めるために使用できますが、過度のレバレッジは高金利の支払いや債務不履行のリスクの増大という形で悪影響を与えることに留意することが重要です。債務不履行債務不履行は借り手が支払いを怠った場合に発生します。期日までにローンを組む。デフォルトが発生する時間は、債権者と借り手が合意した条件によって異なります。 1回の支払いを逃した後にデフォルトするローンもあれば、3回以上の支払いを逃した後にのみデフォルトするローンもあります。 。市場はより高い資本コストを要求し、企業の評価に圧力をかける可能性があります。評価原則以下は、ビジネスに価値を創造したい事業主が知っておくべき重要な評価原則です。ビジネス評価にはが含まれます。負債は通常、資本よりもコストが低く、税シールドの利点を提供しますが、税シールド税シールドは、課税所得からの許容可能な控除であり、その結果、未払いの税金が削減されます。これらのシールドの価値は、企業または個人の実効税率によって異なります。控除可能な一般的な費用には、減価償却費、償却費、住宅ローンの支払い、支払利息が含まれます。企業が財務レバレッジのリスクと見返りのバランスをとる最適な資本構造を見つけたときに、最大の価値が生まれます。住宅ローンの支払いと支払利息は、企業が財務レバレッジのリスクと見返りのバランスをとる最適な資本構造を見つけたときに最大の価値が生み出されます。住宅ローンの支払いと支払利息は、企業が財務レバレッジのリスクと見返りのバランスをとる最適な資本構造を見つけたときに最大の価値が生み出されます。
さらに、ROEは比率であり、会社は資産の評価減などの措置を講じることができることを覚えておくことが重要です。減損固定資産の減損は、物理的損傷、変化による公正価値の急激な低下として説明できます。固定資産の減損の場合、会社は帳簿価額を引き下げ、株式を買い戻す必要があります。株式の買い戻し株式の買い戻しとは、公的企業の経営陣が以前に一般に販売された会社の株式を買い戻します。企業は、自社株を買い戻し、株価が上昇する可能性があるという市場シグナルを送信して、発行済み株式数（1株当たり利益やEPSなど）で表される財務指標を膨らませることを決定する場合があります。または単に会社の自社株を増やしたいからです。総株主資本（分母）を減らすことにより、ROEを人為的に高める。
追加のリソース
これは、自己資本利益率、自己資本利益率の計算式、およびこの財務指標の賛否両論に関する財務のガイドです。Financeは、Financial Modeling＆Valuation Analyst（FMVA）™指定FMVA®認定のプロバイダーです。Amazon、JP Morgan、Ferrariなどの企業で働く350,600人以上の学生に参加してください。金融アナリストのスキルを学び、拡大し続けるには、次の追加の貴重な財務リソースを参照してください。
- 総資産利益率（ROA）総資産利益率とROAフォーミュラROAフォーミュラ。総資産利益率（ROA）は、総資産に対するビジネスの収益性を測定する投資収益率（ROI）メトリックの一種です。この比率は、企業が生み出している利益（純利益）を資産に投資している資本と比較することにより、企業の業績を示しています。
- EBITDAのガイドEBITDAEBITDAまたは利息、税金、減価償却、償却前利益は、これらの純控除が行われる前の企業の利益です。EBITDAは、資本構造の影響を受ける前のコア業務からの事業の収益性を検討するため、事業の運営上の決定に焦点を合わせています。数式、例
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