ミンスキーモーメントは、投資家が多額の負債を抱える長期にわたる持続不可能な投機的活動に続く市場の突然の崩壊です。この用語は、過去および/または将来の金融危機の可能性を議論するために頻繁に使用されます。景気後退景気後退は、一般的な経済活動の減速を示すために使用される用語です。マクロ経済学では、GDP成長率が2四半期連続してマイナスになった後、景気後退が公式に認識されています。。
図1：定型化されたミンスキーサイクル（出典）
これは、市場が不安定になりやすく、長期にわたる良好な市場は最終的にはより大きな危機に終わると主張したアメリカの経済学者、ハイマン・ミンスキーにちなんで名付けられました。
概要
- ミンスキーモーメントは、完全な市場の暴落に先行する時点です。ミンスキーモーメントは、投資家が積極的な投機的活動に従事し、長期にわたる繁栄の時期に信用リスクを高めるときに発生します。
- ハイマン・ミンスキーは、市場は本質的に不安定であり、安定期と不安定期の間で変動すると主張した。
- ミンスキーモーメントにつながるクレジット貸付には、ヘッジ、投機的借入、ポンジーフェーズの3つのフェーズがあります。
ミンスキーモーメントはいつ発生しますか
市場が長期間良好である場合、投資家はポートフォリオにリスクを借りて追加し続ける傾向があります。投資家は、資産の価格が上昇し続けると推測して、リスクを負い続けています。
しかし、物価が上昇しなくなると、投資家は資産を取得するために多額の借金をしているため、借金を返済するのに十分な現金がありません。その後、貸し手はローンの返済を要求し、したがって投資家は資産の売却を開始します。それは資産の価格の突然の崩壊を引き起こす可能性があり、市場はミンスキーモーメントを目撃します。
ミンスキーモーメントの触媒と効果
投資家は強気市場で積極的な投機を行い、市場のセンチメントを利用するために借り入れます。コーポレートファイナンスの強気の強気と弱気の専門家は、プラスまたはマイナスの価格変動に基づいて、市場を強気と弱気であると定期的に参照します。弱気相場は通常、ピークから20％以上の価格下落があったときに存在すると見なされ、強気相場は市場の底から20％回復したと見なされます。期間、投資家が負っている負債が多いほど、したがってリスクが高くなります。
投資家が取得した資産は現金を生み出し、それを取得するために取った負債を返済するために使用されます。レバレッジ資産の価値が低下しているため、現金では負債を補うことができない場合があります。これは、通常の動作である市場のわずかなリトレースメントにより、レバレッジ資産の評価が低下するために発生します。
その結果、債務発行者は返済を要求するローンを呼び始めます。投機的な資産を売却することは難しいため、投資家は投機的でない資産を売却する必要があります。それは、市場のスパイラル、流動性の急激な低下、および市場における集中的な現金需要を生み出し、中央銀行の介入を必要とする可能性があります。
信用量の急激な減少は、必然的に市場の崩壊につながります。市場はこの時点でミンスキーモーメントを経験し、その後長期間市場が不安定になる可能性があります。
ミンスキーモーメントにつながるフェーズ
ハイマンミンスキーによれば、経済は3つの信用貸付段階を経験し、その後の各段階でリスクレベルが上昇し、最終的には市場の暴落につながります。
1.ヘッジフェーズ
ヘッジフェーズは最も安定したフェーズであり、借り手は元本と利息の両方の支払いをカバーするのに十分な投資からのキャッシュフローを持っています。ヘッジ段階では、貸付基準は引き続き高い。
2.投機的借入フェーズ
投機的借入フェーズでは、投資からのキャッシュフローは借り手の支払利息のみをカバーします。支払利息支払利息は、負債またはキャピタルリースを通じて資金を調達する会社から発生します。利息は損益計算書に記載されていますが、債務スケジュールから計算することもできます。スケジュールでは、会社の貸借対照表にあるすべての主要な負債の概要を示し、元本ではなく、を掛けて利息を計算する必要があります。投資家は、投資の価値は今後も上昇し続け、金利は上昇しないと推測しています。
3.ポンジーフェーズ
ポンジーフェーズは、サイクルの中で最もリスクが高いフェーズです。投資からの借り手のキャッシュフローは、利息と元本の支払いをカバーするのに十分ではありません。投資家は、資産価値の上昇により資産をより高い価格で売却できると信じて借り入れ、負債の返済や借り換えが可能になります。
ポンジーフェーズは、資産の高い評価が特徴です。現在、米国の非金融社債は、GDPの国内総生産（GDP）のパーセンテージとして測定される場合、国内総生産（GDP）は、国の経済的健全性の標準的な尺度であり、その生活水準の指標です。また、GDPを使用して、さまざまな国の生産性レベルを比較することもできます。は、前回の金融危機前よりも高くなっています。
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