At the Money（ATM）は、オプションの行使価格が原資産の現在の市場価格と等しい状況を表します。これは、行使価格の間の位置を表す金銭性の概念です。行使価格行使価格は、オプションの保有者が、コールオプションを保有しているかどうかに応じて、原証券を売買するオプションを行使できる価格です。またはプットオプション。オプションは、行使価格として知られている特定の価格で契約を行使する権利を持つ契約です。オプションと原資産の市場価格の。
同じ原資産を持つコールアンドプットオプションは、同時にお金を稼ぐことができます。オプションは、お金があればより頻繁に取引されます。
概要
- オプションの行使価格が原資産の現在の市場価格と等しい場合、オプションは金銭的価値があります。
- アットザマネーまたはアウトオブザマネーオプションには本質的価値がありませんが、インザマネーオプションには正の本質的価値があります。
- 同じ原資産を持つコールオプションとプットオプションは同時にお金を稼ぐことができます。
アットザマネーオプションの価値
オプションの合計値は、オプションの価格でもあり、本源的価値と時間価値の2つの部分で構成されます。本質的価値本質的価値事業（または投資有価証券）の本質的価値は、適切な割引率で割り引かれた、予想されるすべての将来のキャッシュフローの現在価値です。同等の企業を対象とする相対的な評価形式とは異なり、本源的評価は、ビジネス自体の固有の価値のみを対象としています。オプションの金銭的価値としても知られるものは、オプションが直ちに行使されると仮定した場合の行使価格と原資産価格の差です。
たとえば、資産の現在の（スポット）価格は120ドルであり、コールオプションとプットオプションは同じ行使価格である100ドルを共有します。コールオプションは、100ドルの価格で120ドルの価値のある資産を購入する権利を与えるため、20ドルの正の本源的価値を持っています。プットオプションは行使されず、利益も生み出さないため、本質的な価値はありません。
オプションの時間値は、合計値から本源的価値を差し引いた後に残った値です。有効期限が長いほど、時間値は高くなります。ヨーロッパのオプションの場合、オプションの本源的価値がその合計値よりも大きい場合、時間値は負になります。アメリカのオプションの場合アメリカ対ヨーロッパ対バミューダのオプション運動制限の点で異なるさまざまなタイプのオプションがあります。アメリカ対ヨーロッパ対バミューダンのオプションを調べてみましょう。トレーダーは、時間値が負になっているときはいつでもオプションを行使できます。
時間価値=合計値–本質的価値
それがお金であるとき、オプションは本質的な価値を持っていません。オプションの行使価格と原資産の現在の市場価格が同じであるため、オプション保有者はオプションを行使して利益を上げることはできません。つまり、アットザマネーオプションには時間価値しかありません。
お金と他のお金で
マネーネスの他の2つの概念は、インザマネー（ITM）とアウトオブザマネー（OTM）です。オプションがお金の中にあるとき、それは正の本質的価値と時間的価値を持っています。オプションが資金不足の場合、本質的な価値はありません。つまり、投資家はオプションを行使して利益を上げることはできません。
コールオプションの場合、投資家は資産のスポット価格が行使価格よりも高い場合（正の本源的価値）に行使することで利益を得て、スポット価格が行使価格よりも低い場合（本源的価値なし）には行使しません。したがって、コールオプションは、スポット価格が行使価格を上回っている場合はインマネーであり、スポット価格がストライクプライスを下回っている場合はアウトです。
逆に、投資家は、現在の価値よりも高い価格で資産を売却できるため、行使価格よりも低い市場価格でプットオプションを行使して利益を上げます。オプションはこの時点でお金にあります。スポット価格が行使価格を上回っている場合、投資家は行使しないため、本源的価値はゼロになります。オプションはこの時点でお金がありません。
原資産と行使価格が同じであるプットオプションとコールオプションは同時にお金になりますが、同時にお金の中にあることもお金の外にあることもできません。たとえば、原証券が現在100ドルで取引されているときに、証券のコールとプットの両方の行使価格が100ドルである場合、コールとプットは両方ともお金になります。
証券の価格が上昇した場合、コールオプションはスポット価格から行使価格を引いたものに等しい本源的価値を持つお金の中にあり、同時にプットオプションはお金の外にあります。価格が下がった場合、コールオプションはお金から外れ、プットは行使価格からスポーツ価格を引いたものに等しい本源的価値でお金になります。
お金とボラティリティの笑顔で
インプライドボラティリティは、オプションがマネーまたはその近くにあるときに最も低くなる傾向があり、オプションがマネーからさらに移動するか、マネー内に移動すると増加します。金銭性とインプライドボラティリティの関係は、「ボラティリティスマイル」として知られるU字型の曲線にプロットできます。
インプライドボラティリティスマイルは、すべてのオプションに適用されるわけではありません。有効期限が短い通貨オプションと株式オプションは、U字型のボラティリティ曲線をとる可能性が高くなります。ボラティリティスキューまたはニヤニヤのケースもあります。これは、オプションがマネー内またはマネー外のいずれかでさらに進むと、より高いボラティリティを示します。
インプライドボラティリティは、オプションの価格設定を推進する要因です。インプライドボラティリティが高いほど、オプション価格は高くなります。行使価格が異なるが特性が同じオプションを比較すると、ボラティリティの笑顔は、インザマネーオプションとアウトオブザマネーオプションのオプション価格がアットザマネーオプションよりも高い傾向があることを示唆しています。
その他のリソース
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