合併と買収（M＆A）-概要、種類、統合、評価

合併と買収（M＆A）とは、何らかの形で結合する2つの会社間の取引を指します。合併と買収（M＆A）は同じ意味で使用されますが、法的意味は異なります。合併では、同じ規模の2つの会社が結合して、新しい単一のエンティティを形成します。

一方、買収とは、大企業が小企業を買収し、それによって小企業の事業を吸収することです。M＆A取引は、対象企業の取締役会の承認に応じて、友好的または敵対的である可能性があります。

概要

合併と買収（M＆A）とは、何らかの形で結合する2つの会社が関与する取引を指します。
M＆A取引は、タイプ（水平、垂直、コングロマリット）で分けることができます。コングロマリットコングロマリットは、買収または合併のいずれかによって形成された、複数の合併会社で構成される1つの非常に大きな企業または会社です。ほとんどの場合、コングロマリットはさまざまな商品を供給します。および必ずしも相互に関連しているとは限らないサービス。）または形式（法定、子会社、統合）。
評価はM＆Aの重要な部分であり、買収者とターゲットの間の主要な議論のポイントです。

M＆A（M＆A）トランザクション–タイプ

1.水平

水平的な合併は、直接の競争相手である場合もそうでない場合もある同様の業界で事業を行っている2つの企業間で発生します。

2.垂直

サプライチェーンに沿って企業とそのサプライヤーまたは顧客との間で垂直統合が行われます。サプライチェーンサプライチェーンは、原材料の調達の最初の段階から最終段階まで、製品またはサービスを生産および提供するシステム全体です。同社はサプライチェーンに沿って上下に移動し、業界での地位を確固たるものにすることを目指しています。

3.コングロマリット

この種の取引は通常、分散投資のために行われます。分散投資分散投資は、ポートフォリオのリソースまたは資本をさまざまな投資に割り当てる手法です。分散投資の目的は、損失の理由を軽減することであり、関連のない業界の企業間です。

合併と買収（M＆A）–統合の形態

1.法定

法定合併は通常、買収者がターゲットよりもはるかに大きく、ターゲットの資産と負債を取得するときに発生します。取引後、対象会社は独立した事業体として存在しなくなります。

2.子会社

子会社合併では、対象者は買収者の子会社となりますが、事業を継続します。

3.統合

統合では、取引の両社は取引後に存在しなくなり、完全に新しいエンティティが形成されます。

合併買収（M＆A）活動の理由

合併と買収（M＆A）は、次のようなさまざまな理由で発生する可能性があります。

1.相乗効果を解き放つ

M＆A（M＆A）の一般的な理由は、合併後の会社が2社よりも個別に価値がある相乗効果を生み出すことです。相乗効果は、コスト削減または収益の増加が原因である可能性があります。

コストの相乗効果は、規模の経済によって生み出されます。規模の経済規模の経済とは、企業が生産量のレベルを上げるときに経験するコスト上の利点を指します。利点は、単位あたりの固定費と生産量の反比例関係によって生じます。。生産量が多いほど、単位当たりの固定費は低くなります。タイプ、例、ガイド、収益の相乗効果は通常、クロスセル、市場シェアの増加、または価格の上昇によって生み出されます。2つのうち、コストの相乗効果は簡単に定量化および計算できます。

2.より高い成長

M＆A（M＆A）による非有機的成長は、通常、有機的成長と比較して、企業がより高い収益を達成するためのより速い方法です。企業は、最新の機能を備えた企業を買収または合併することで、社内で開発するリスクを冒すことなく利益を得ることができます。

3.より強い市場支配力

水平的合併の場合水平的合併水平的合併は、同じまたは類似の業界で事業を行っている企業が合併したときに発生します。水平合併の目的はより多くのことであり、結果として生じるエンティティはより高い市場シェアを獲得し、価格に影響を与える力を獲得します。垂直統合はまた、同社がサプライチェーンをより制御し、供給における外部ショックを回避するため、より高い市場支配力につながります。

4.多様化

循環型産業で事業を行っている企業は、業界の減速時に重大な損失を回避するために、キャッシュフローを多様化する必要性を感じています。非循環型産業でターゲットを取得することにより、企業は多様化し、市場リスクを軽減することができます。

5.税制上の優遇措置

ある会社がかなりの課税所得を実現し、別の会社が税務上の繰越欠損金を負担する場合、税制上の優遇措置が検討されます。税務上の損失を会社に取得することにより、取得者は税務上の損失を使用してその納税義務を軽減することができます。ただし、合併は通常、税金を回避するためだけに行われるわけではありません。

買収の形態

合併と買収（M＆A）には2つの基本的な形式があります。

1.株式購入

株式の購入において、取得者は、対象会社の株式と引き換えに、対象会社の株主に現金および/または株式を支払います。ここでは、ターゲットの株主はターゲットではなく報酬を受け取ります。株式購入で考慮すべき特定の側面があります。

アクワイアラーは、貸借対照表にないものも含め、ターゲットのすべての資産と負債を吸収します。
買収者が報酬を受け取るには、ターゲットの株主が過半数の投票で取引を承認する必要がありますが、これには長いプロセスが必要になる場合があります。
株主は直接報酬を受け取るため、納税義務を負います。

2.資産の購入

資産購入では、取得者はターゲットの資産を購入し、ターゲットに直接支払います。資産購入で考慮すべき特定の側面があります。たとえば、次のとおりです。

アクワイアラーは資産のみを購入するため、ターゲットの負債を引き受けることを回避します。
支払いはターゲットに直接行われるため、通常、資産が重要でない限り（たとえば、会社の50％を超える場合）、株主の承認は必要ありません。
受け取った報酬は、ターゲットによるキャピタルゲインとして企業レベルで課税されます。

3.お支払い方法

お支払いには、株式と現金の2つの方法があります。ただし、多くの場合、M＆Aトランザクションは、混合オファリングと呼ばれる2つの組み合わせを使用します。

4.在庫

株式公開では、買収者はターゲットの株主に支払われる新株を発行します。取得株式数は、株価変動により事前に決定された交換比率に基づいております。

5.現金

キャッシュオファーでは、アクワイアラーはターゲットの株式と引き換えに現金を支払うだけです。

合併と買収（M＆A）–評価

M＆A取引では、評価プロセスは、ターゲットだけでなく、アクワイアラーによって実行されます。アクワイアラーはターゲットを最低価格で購入したいと思うでしょうが、ターゲットは最高価格を望んでいます。

したがって、評価は、買い手と売り手が最終的な取引価格に到達するように導くため、M＆A（M＆A）の重要な部分です。以下は、ターゲットを評価するために使用される3つの主要な評価方法です。

割引キャッシュフロー（DCF）法：ターゲットの値は、将来のキャッシュフローに基づいて計算されます。
比較可能な企業分析：公開企業の相対的な評価指標を使用して、ターゲットの価値を決定します。
比較可能なトランザクション分析：業界の過去の比較可能なトランザクションの評価指標を使用して、ターゲットの値を決定します。

概要