経済的付加価値（EVA）または経済的利益は、収益性の指標として機能する残余所得手法に基づく指標です。収益性比率収益性比率は、アナリストや投資家が企業の収入を生み出す能力を測定および評価するために使用する財務指標です。 （利益）特定の期間における収益、貸借対照表資産、営業費用、および株主資本に関連します。それらは、企業がその資産をいかにうまく活用して、実施されたプロジェクトの利益を生み出すかを示しています。その根底にある前提は、株主のために追加の富が創出されたときに真の収益性が発生し、プロジェクトは資本コストを超えるリターンを生み出す必要があるという考えで構成されています。WACCWACCは企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。 。WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。
EVAは残余所得とほぼ同じ形式を採用しており、次のように表すことができます。
EVA = NOPAT –（WACC *投資された資本）
ここで、NOPAT =税引後純営業利益
WACC =加重平均資本コストWACCWACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。
投資資本=株式+期首の長期債務
および（WACC *投資資本）は財務費用としても知られています
税引後純営業利益の計算（NOPAT）
この項目の重要な考慮事項の1つは、利息のコストの調整です。利息のコストは、EVA計算でNOPATから差し引かれる財務費用（WACC * Capital）に含まれ、次の2つの方法でアプローチできます。
- 営業利益から始めて、調整後の税額を差し引きます（税額には利息の税務上の利益が含まれているため）。したがって、利子に税率を掛けて、これを税額に追加する必要があります。または
- 税引き後の利益から始めて、純利息費用を追加します。したがって、利息に（1-税率）を掛ける必要があります。
会計調整
3つの主な調整を行う必要があります。最も一般的で重要なものは次のとおりです。
- 研究開発、昇進、および従業員のトレーニングへの支出は資産化する必要があります。
- 減価償却費は利益に加算され、代わりに経済的減価償却費が発生します。これは、会計上の減価償却とは異なり、期間中の資産の価値の真の変化を反映しています。
- 引当金、貸倒引当金、繰延税金引当金、在庫引当金などの勘定科目は、暗黙の資本に追加し直す必要があります。
- 現金以外の費用は、利益と使用資本に追加する必要があります。
- オペレーティングリースは資産計上し、使用資本に追加する必要があります。
- 税金は、財務報告で使用される発生主義に基づく方法ではなく、現金税に基づいて計算され、次のように計算されます。
損益計算書ごとの税額–繰延税金引当金の増加（または+減少の場合）+利息の税務上の利益=現金税
財務費用の計算
財務費用=投資資本* WACC
そしてWACC =ケ* E /（E + D）+ Kdは（1-T）*柯は、債務の確定申告後の株式およびKdは（1-T）=のリターンを必要= D /（E + D）、
したがって、調整後の税金を考えると、経済的付加価値の式は次のように書くことができます。
EVA = NOPAT –（WACC *投資された資本）
経済的付加価値の特性
経済的付加価値を使用することの特性は、次の表の他のアプローチと比較できます。
| 評価モデル | 測定する | 割引係数 | コメント |
|---|---|---|---|
| エンタープライズ割引キャッシュフロー | フリーキャッシュフロー | WACC | 資本構造を目標レベルに管理するプロジェクト、ビジネスユニット、および企業に最適です。 |
| 割引された経済的利益 | EVA | WACC | 企業が価値を創造する時期を明確に強調する |
| 調整後現在価値 | フリーキャッシュフロー | レバレッジなしの資本コスト | WACCベースのモデルよりも簡単に資本構造を変更することを強調します |
例–企業の経済的付加価値の計算
| 2014年 | 2015年 | 2016年 | |
|---|---|---|---|
| 投資した資本（年初） | 54,236ドル | 50,323ドル | 55,979ドル |
| WACC | 8.22％ | 8.28％ | 8.37％ |
| ファイナンスチャージ | 4,460ドル | 4,167ドル | 4,682ドル |
| NOPAT | $ 7,265 | 5,356ドル | 4,336ドル |
| ファイナンスチャージ | 4,460ドル | 4,169ドル | $ 4,683 |
| 経済付加価値 | 2,805ドル | 1,187ドル | -347ドル |
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価値の代替手段
金融アナリストは通常、価値を測定するさまざまな方法に依存しています。投資資本利益率（ROIC ROIC ROICは投資資本利益率の略で、企業が投資資本から得た利益率を測定することを目的とした収益率です。）は、残余所得アプローチも使用する一般的な方法です。最終的に、真の価値の尺度は、ビジネスによって生成されるキャッシュフローであり、内部収益率（IRR）によってのみ測定できます。内部収益率（IRR）内部収益率（IRR）は、次のような割引率です。プロジェクトの正味現在価値（NPV）をゼロにします。言い換えれば、プロジェクトまたは投資で得られるのは、期待される複合年間収益率です。 。IRRは財務モデリングで使用されます財務モデリングとは財務モデリングは、企業の財務実績を予測するためにExcelで実行されます。財務モデリングとは何か、モデルを構築する方法と理由の概要。ビジネスとその経済的パフォーマンスのすべての側面をキャプチャします。
経済的付加価値（EVA）のビデオ説明
この短いビデオを見て、経済的付加価値の定義、EVAの公式、EVA計算の例など、このガイドで説明されている主要な概念をすばやく理解してください。
追加のリソース
結論として、経済的付加価値（EVA）は、企業が価値を生み出す（または価値を破壊する）時期を浮き彫りにし、特定の年における企業の業績を理解するのに役立ちます。Financial Modeling＆Valuation Analyst（FMVA）FMVA®認定としての企業財務のキャリアを向上させるためのその他のリソースについては、Amazon、JP Morgan、Ferrariなどの企業で働く350,600人以上の学生に参加してください。これらの追加リソースが役立ちます。
- 自己資本利益率（ROE）自己資本利益率（ROE）は、企業の年間収益率（純利益）を株主資本合計の値（つまり12％）で割った企業の収益性の尺度です。ROEは、純利益または純利益が株主資本と比較されるときに、損益計算書と貸借対照表を組み合わせます。
- 総資産利益率総資産利益率とROAフォーミュラROAフォーミュラ。総資産利益率（ROA）は、総資産に対するビジネスの収益性を測定する投資収益率（ROI）メトリックの一種です。この比率は、企業が生み出している利益（純利益）を資産に投資している資本と比較することにより、企業の業績を示しています。
- 評価方法評価方法継続企業として会社を評価する場合、使用される3つの主要な評価方法があります。DCF分析、比較可能な会社、および先行取引です。これらの評価方法は、投資銀行業務、株式調査、プライベートエクイティ、企業開発、M＆A、レバレッジドバイアウトおよびファイナンスで使用されます。
- 財務モデリングガイド無料の財務モデリングガイドこの財務モデリングガイドでは、前提条件、推進要因、予測、3つのステートメントのリンク、DCF分析などに関するExcelのヒントとベストプラクティスについて説明します。