登録権-概要、種類、特徴

登録権は、投資家が企業に登録文書の提出を強制し、透明性と監査の両方の目的を果たすことを可能にする管理規定の一形態です。この文書は、1933年証券法に準拠して証券取引委員会(SEC)に提出する必要があります。1933年証券法1933年証券法は、1929年の株式市場の暴落後に可決された最初の主要な連邦証券法でした。証券取引法、連邦証券法、または1933年証券法と呼ばれます。それは1933年5月27日の大恐慌の間に制定されました。...法律はいくつかの不正行為を正すことを目的としていました。この法律によれば、すべての証券は、売却または何らかの形の交換の前に登録する必要があります。

登録権

企業が証券を登録すると、証券はより流動的になり、投資家はより簡単に株式を売却できるようになります。株式を売却する機会があると、登録権は潜在的な出口戦略と見なされます出口戦略出口戦略は、事業主、投資家、トレーダー、またはベンチャーキャピタリストが特定の時点で資産内のポジションを終了するために実行する計画です。株価がどのように変化するかについて悲観的な見方をしている投資家。

登録権の種類

登録権は、需要権ピギーバック権の2つの主要なカテゴリに分類できます。

1.登録権を要求する

名前が示すように、需要登録権は、投資家が会社の手を普通株式の登録に強制することを保証する権利です。普通株式普通株式は、会社の株式の所有権を表す一種の証券です。普通株式、普通株式、議決権株式など、普通株式に相当する他の用語があります。、したがって、彼らがそれらを一般に販売することを可能にします。つまり、問題のビジネスは、まだ上場されていない場合は、上場企業になる必要があります。このような権利の一般的な属性は次のとおりです。

S-3登録

多くの場合、株式の登録を余儀なくされている企業は、フォームS-3で登録することによって登録します。ただし、会社が証券にフォームS-3を使用するには、最初の株式発行に使用されたフォームS-1の代わりに、以下の条件を満たす必要があります。

  • 米国、米国の領土、またはコロンビア特別区に拠点を置き、その主要な事業を展開している会社であること。
  • パブリックフロートに最低7500万ドルを持っている。パブリックフロートは、公的投資家が所有する株式の一部を説明するために使用される用語です。
  • 過去3年間に最低10億ドルの非転換株(普通株を除く)を取引した会社である。
  • 配当金の支払いや減債基金の分割払いをデフォルトにすべきではありませんでした。

登録数

需要登録権のもう1つの属性は、優先株主が優先株式を所有する株式の数に制限があることです。優先株式(優先株式、優先株式)は、会社の資産に対して共通よりも優先権を主張する企業の株式所有のクラスです。株式。株式は普通株よりも上位ですが、債券などの負債よりも下位です。要求することができます。

登録のタイミング

権利を登録する理想的な時期は、通常、最初の資本投資から2年後、または新規株式公開(IPO)から180日後など、主要な資金調達イベントに関連して発生します。

登録の価値

登録権は、優先株式の価値が購入価格の3〜5倍であり、発行の総額である特定の期間に制限されます。

経費

会社に登録を強制する以外に、投資家は登録の費用を会社に移すこともできます。法定費用など、このプロセス中に発生するコストは非常に高くなります。したがって、費用を回避できることは投資家にとって有益です。

ロックアップ期間

投資家は、IPOの一部として登録された株式は、規制要件に規定されている期間は交換または取引できないことに同意します。通常、期間は引受手続き後180日です。

ベストエフォート要件

株主は、登録プロセスを実施する際に会社が最善を尽くすことを要求する条項を追加することもできます。

2.ピギーバック登録権

ピギーバック登録権は、会社がIPOを実施しているとき、または登録プロセスを開始したときに、投資家が未登録の株式を登録する権利を与える権利です。

株主は会社が登録を開始するのを待つ必要があるため、ピギーバック権は需要権より劣ると見なされます。ピギーバック権の他の属性は次のとおりです。

株式削減

IPOの引受人は、投資家がオファリングに参加する能力を最小限に抑える権利を持っています。場合によっては、引受人は投資家を完全に排除することができます。それが起こった場合、投資家はその後の提供において有利になります。したがって、彼らは彼らが特定の割合まで参加することを許可されていることを交渉することができます。

優先

ピギーバック権により、投資家は会社以外の株式の株主よりも優先されるようになります。これは、他の人が除外されている間、彼らは登録プロセスに参加できることを意味します。

概要

登録権には、需要権とピギーバック権の2つの主要なカテゴリがあります。需要登録権により、投資家は会社にSECへの株式登録を強制する権利があります。登録が完了すると、株主は株式を外部の投資家に売却して会社を辞めることができます。

逆に、ピギーバック権により、投資家は所有する未登録株式を登録できますが、それは会社または別の株主がプロセスを開始した場合に限られます。このような場合、投資家は需要登録権を持つ投資家ほどの力を持っていません。

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