前払リスクとは、ローンの元本（または元本の一部）が時期尚早に返済されるリスクを指します。言い換えれば、期限前返済リスクは、借り手によるローンの早期返済のリスクです。
前払いリスクを理解する
前払いリスクは、より短い期間でローンを返済することがリスクと見なされるという点で直感に反するように聞こえるかもしれません。ただし、貸し手にとっては、ローンの残高を長期間保持することが望ましい場合があります。前払いリスクを理解するために、例を紹介します。
額面$ 1,000のローンを考えてみましょう。ローンは、ローンの額面に対して10％の金利があります。借り手は年次支払利息を支払うことになっています。支払利息支払利息は、負債またはキャピタルリースを通じて資金を調達する会社から発生します。利息は損益計算書に記載されていますが、債務スケジュールから計算することもできます。スケジュールでは、会社の貸借対照表にあるすべての主要な負債の概要を示し、3年間にわたって乗算して利息を計算する必要があります。そのため、貸し手はローンの全期間にわたって1,300ドルを受け取ることになります。ローンの支払いスケジュールを以下に示します。
次に、借り手が3年の終わりまでに額面金額を返済するオプションがあると仮定します。このシナリオでは、借り手は理論的には1年目の終わりに1,000ドルの額面を返済でき、2年目と3年目に利息を支払う必要がなくなります（1年目の終わりに額面が返済されるため）。そうすることで、貸し手はローンで100ドルの利益を受け取ることになります。このシナリオでの支払いスケジュールを以下に示します。
そのため、期限前返済リスクとは、借り手が元本残高（または元本残高の一部）を時期尚早に返済し、その結果、貸し手が受け取る利息の支払いが少なくなるリスクです。
住宅ローン担保証券の期限前償還リスク
モーゲージ担保証券（MBS）モーゲージ担保証券（MBS）モーゲージ担保証券（MBS）は、モーゲージまたはモーゲージの集合によって担保されている債務証券です。 MBSは、流通市場で取引される資産担保証券であり、投資家が住宅ローン事業から利益を得ることができるようにするため、通常、期限前償還リスクに直面します。住宅ローン担保証券は、投資家が購入できる住宅ローンのバンドルで構成されています。住宅ローン担保証券への投資家は、基礎となる住宅ローンによって行われた利息の支払いを回収します。そのため、住宅所有者が予想よりも早くローンを返済すると、住宅ローン担保証券の投資家は、原資産となる住宅ローンから発生する将来の利払いが少なくなるリスクに直面します。
住宅ローン担保証券の投資家が直面する前払いリスクを軽減するために、前払いペナルティは通常、予想よりも早く住宅ローンを返済する住宅所有者に課せられます。
金利と前払いリスク
借り手が予想よりも早くローンを返済する原因となる要因は多数ありますが、推進要因は金利の変化である傾向があります金利金利とは、与えられたあらゆる形態の債務について貸し手が借り手に請求する金額を指します、一般的に元本のパーセンテージとして表されます。。
たとえば、変動金利の住宅ローンを利用する住宅所有者について考えてみます（つまり、市場金利が上がると住宅ローンの金利が上がり、その逆も同様です）。
- 金利が下がると、住宅所有者は変動金利の住宅ローンを固定金利の住宅ローンに借り換えるインセンティブを得ることになります。このシナリオでは、住宅ローンの借り換えの可能性により、元の貸し手の前払いリスクが高まります。
- 金利が上昇した場合、住宅所有者は、将来の利払いの増加を回避するために、住宅ローンをより迅速に返済するインセンティブを持ちます。このシナリオでは、元本の支払いを早く行うと、将来の利息の支払いが減り、貸し手の前払いリスクが高まります。
このように、金利の変化は、貸し手が直面する前払いリスクを高める上で重要な役割を果たします。
実例
住宅所有者が住宅ローンを借りる住宅ローン住宅ローンは、個人が住宅を購入できるようにする、住宅ローンの貸し手または銀行が提供するローンです。家の全費用をまかなうためにローンを組むことは可能ですが、家の価値の約80％のローンを確保するのがより一般的です。 15％の金利で。住宅ローンを借りる時点での市場金利は15％でした。 2年後の市場金利は10％です。貸し手が直面している前払いリスクがある場合は、それを説明します。
解決策：貸し手は、市場金利が15％から10％に変化するため、住宅ローンの期限前返済リスクに直面します。住宅所有者は、前払いペナルティや借り換え手数料がないと仮定して、住宅ローンを15％の金利から現在の市場金利の10％に近い金利に借り換えるインセンティブを持っています。そうすることで、貸し手は住宅ローンの存続期間にわたって住宅所有者によって行われたであろう利息の支払い（より高い金利で）を放棄します。
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