レバーなしベータ（別名アセットベータ）は、負債の影響を受けない会社のベータです。財務レバレッジを考慮しない、企業のリターンのボラティリティとしても知られています。財務レバレッジ財務レバレッジとは、新しい資産からの収入がコストを超えると予想される資産の購入に使用される借入金額を指します。借り入れの。。それは、レバレッジのない会社のリスクを市場のリスクと比較します。レバレッジのない企業のボラティリティは資産のみの結果であるため、一般に「資産ベータ」とも呼ばれます。
エクイティベータとアセットベータ
レバードベータ（または「エクイティベータ」）は、ボラティリティを比較する測定値です。ボラティリティボラティリティは、証券の価格の経時的な変動率の測定値です。これは、証券の価格変動に関連するリスクのレベルを示します。投資家とトレーダーは、証券のボラティリティを計算して、企業の株式のリターンの価格の過去の変動をより広い市場のそれと比較して評価します。言い換えれば、これはリスクの尺度であり、企業の資本構造とレバレッジの影響が含まれます。エクイティベータにより、投資家は証券の機密性を測定できます。トレーディング証券トレーディング証券は、短期的な利益を実現する目的で会社が購入した証券です。企業は、過小評価されている証券を特定し、その機会を利用したい場合、さまざまな負債証券または株式証券について投機することを選択できます。マクロ市場リスクにつながる可能性があります。たとえば、ベータが1.5の企業のリターンは、比較対象の市場の150％変動します。
ブルームバーグで会社のベータを調べると、表示されるデフォルトの数値が活用され、その会社の負債が反映されます。各企業の資本構成は異なるため、アナリストは、企業の負債または株式資金の割合に関係なく、企業の資産がどれほど「リスクがある」かを調べたいと思うことがよくあります。
会社の負債またはレバレッジが高いほど、その負債の返済に取り組んでいる会社からの収益が多くなります。企業がますます多くの負債を追加するにつれて、将来の収益に対する企業の不確実性も高まっています。これにより、会社の株式に関連するリスクが高まりますが、市場や業界のリスクの結果ではありません。したがって、財務レバレッジ（負債の影響）を取り除くことにより、レバレッジのないベータは会社の資産のみのリスクを捉えることができます。
レバーなしベータ/資産ベータをどのように計算しますか？
負債のない企業のリスクを判断するには、ベータのレバーを外す（つまり、負債の影響を取り除く）必要があります。
これを行うには、同じ業界内の同等の企業のグループのベータを検索し、それぞれのレバーを解除し、セットの中央値を取得してから、会社の資本構造に基づいて再レバーします。
最後に、このレバードベータを資本コストの計算に使用できます。
参考までに、ベータ版の非レバレッジと再レバレッジの計算式は次のとおりです。
Excelの例–株式を資産ベータに変換する
以下は、エクイティとアセットベータを切り替える方法の分析例です。結果のいくつかを分析して、それがどのように機能するかをよりよく説明しましょう。
株式1の株式ベータは1.21で、純負債資本比率は21％です。株式のレバレッジを解除した後、ベータは1.07に低下します。これは、負債が株式のリターンにレバレッジを追加していたためです。
株式2には現金も負債もないため、株式と資産のベータは同じです。資本構成がリターンに影響を与えることはないため、これは完全に理にかなっています。
株式3は正味現金ポジション（負の正味負債）を持っているため、変換すると、資産ベータは実際には株式ベータよりも高くなります。現金の価値は決して変わらないので、これも理にかなっています。したがって、株式のボラティリティ（株式ベータ）は、正味現金ポジションの影響によって実際に低下します。
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アセットベータは何に使用されますか？
資産ベータは、証券のリスクから会社の負債を差し引いたものを測定するために使用されます。
企業または投資家のいずれかが、企業の負債の影響を受けずに市場に関連する企業のパフォーマンスを測定したい場合は、資産ベータを使用するのが最善です。
レバレッジベータと比較した場合、資産ベータは財務レバレッジ（負債）の影響を有効にしません。資産ベータは、投資銀行業務または株式調査で働く専門家の財務モデリングおよびビジネス評価で一般的に使用されます。株式調査と投資銀行業務株式調査と投資銀行業務。資本市場でのキャリアを見るときは、投資銀行や株式調査に適しているかどうかを理解することが重要です。どちらも優れた実務経験と高給を提供します。どちらかを選択することは、何よりも個性に帰着します。。
ベータのグラフ
ベータは、市場のリターンと資産のリターンのグラフに最もよく合う線として計算されます。Excelでは、これは勾配関数SLOPE関数を使用して計算できます。SLOPE関数はExcel統計関数に分類されます。これは、known_yとknown_xのデータポイントを通る線形回帰直線の傾きを返します。財務分析では、SLOPEは株式のベータを計算するのに役立ちます。式= LOPE（known_y's、known_x's）関数は。を使用します。
追加リソース
うまくいけば、これはレバレッジなしのベータまたは資産ベータへの有用なガイドであり、企業財務の知識を構築し続けることを奨励します。
このトピックに関するさらに役立つリソースは次のとおりです。
- 加重平均資本コスト（WACC）WACC WACCは、企業の加重平均資本コストであり、資本と負債を含む混合資本コストを表します。WACCの式は=（E / V x Re）+（（D / V x Rd）x（1-T））です。このガイドでは、その概要、使用理由、計算方法、およびダウンロード可能なWACC計算機について説明します。
- 資本資産価格モデル（CAPM）資本資産価格モデル（CAPM）資本資産価格モデル（CAPM）は、期待収益と証券のリスクとの関係を説明するモデルです。CAPMの公式は、証券のベータに基づいて、証券のリターンがリスクフリーのリターンにリスクプレミアムを加えたものに等しいことを示しています
- ハードルレートハードルレートの定義ハードルレートは、最小許容収益率（MARR）とも呼ばれ、投資家が投資で受け取ることを期待している最小必要収益率または目標レートです。このレートは、資本コスト、関連するリスク、事業拡大の現在の機会、同様の投資の収益率、およびその他の要因を評価することによって決定されます。
- 評価方法評価方法継続企業として会社を評価する場合、使用される3つの主要な評価方法があります。DCF分析、比較可能な会社、および先行取引です。これらの評価方法は、投資銀行業務、株式調査、プライベートエクイティ、企業開発、M＆A、レバレッジドバイアウトおよびファイナンスで使用されます。
- 財務モデリングガイド無料の財務モデリングガイドこの財務モデリングガイドでは、前提条件、推進要因、予測、3つのステートメントのリンク、DCF分析などに関するExcelのヒントとベストプラクティスについて説明します。