M＆A（M＆A）プロセスには多くのステップがあり、完了するまでに6か月から数年かかることがよくあります。このガイドでは、最初から最後までの買収プロセスの概要を説明し、さまざまな種類の買収（戦略的購入と財務的購入）について説明し、相乗効果（ハードシナジーとソフトシナジー）の重要性について説明し、取引コストを特定します。M＆Aプロセスのすべてを学ぶには、合併と買収に関する無料のビデオコースをご覧ください。
10ステップのM＆Aチェックリスト
10ステップのM＆Aプロセス
投資銀行業務の場合投資銀行業務投資銀行業務は、引受（資金調達）および合併買収（M＆A）のアドバイザリーサービスを提供することにより、政府、企業、および機関にサービスを提供する銀行または金融機関の部門です。投資銀行は仲介者または企業開発として機能します。従うべきM＆A取引プロセスを開発する必要があります。投資銀行家はクライアントにアドバイスします（CEO CEO A CEOは、最高経営責任者の略で、企業または組織の最高位の個人です。CEOは、組織の全体的な成功とトップレベルの管理上の決定を行う責任があります。仕事の説明を読む、CFO CFOは何をするのかCFOは何をするのか-CFOの仕事は、報告、流動性、投資収益率。このプロセスのさまざまなM＆Aステップについて、および企業開発の専門家）。
典型的な10ステップのM＆A取引プロセスには次のものが含まれます。
- 買収戦略の策定–優れた買収戦略の策定は、買収によって何が得られるかを明確に把握している買収者を中心に展開します。つまり、ターゲット企業を買収する目的は何ですか（たとえば、製品ラインの拡大や新規へのアクセスの獲得）。市場）
- M＆A検索基準を設定する–潜在的なターゲット企業を特定するための主要な基準を決定する（例：利益率、地理的位置、または顧客ベース）
- 潜在的な買収ターゲットの検索–買収者は、特定された検索基準を使用して、潜在的なターゲット企業を検索して評価します。
- 買収計画の開始–買収者は、検索基準を満たし、価値が高いと思われる1つ以上の企業と連絡を取ります。最初の会話の目的は、より多くの情報を入手し、ターゲット企業が合併や買収にどれほど適しているかを確認することです。
- 評価分析の実行–最初の連絡と会話がうまくいったと仮定して、買収者は、買収者がそれ自体のビジネスとしても、ビジネスとしても、ターゲットをさらに評価できるようにする実質的な情報（現在の財務など）を提供するようにターゲット企業に依頼します。適切な取得ターゲット
- 交渉–対象会社のいくつかの評価モデルを作成した後、買収者は、合理的なオファーを構築できるようにするための十分な情報を持っている必要があります。最初のオファーが提示されると、2社はより詳細に条件を交渉することができます
- M＆Aデューデリジェンス–デューデリジェンスは、オファーが受け入れられたときに開始される徹底的なプロセスです。デューデリジェンスは、対象会社の財務指標、資産および負債、顧客、人事など、対象会社の業務のあらゆる側面の詳細な調査および分析を実施することにより、対象会社の価値に関する買収者の評価を確認または修正することを目的としています。
- 売買契約–大きな問題や懸念が生じずにデューデリジェンスが完了したと仮定すると、次のステップは売買の最終契約を締結することです。当事者は、資産購入か株式購入かを問わず、購入契約の種類について最終決定を下します。
- 買収のための資金調達戦略–もちろん、買収者は以前に取引の資金調達オプションを検討しましたが、資金調達の詳細は通常、売買契約が締結された後にまとめられます。
- 買収の完了と統合–買収契約が成立し、ターゲットと買収者の管理チームが協力して2つの会社を合併するプロセスに取り組みます。
M＆A取引の構築
M＆Aプロセスで最も複雑なステップの1つは、取引を適切に構成することです。独占禁止法、証券規制、会社法、ライバル入札者、税務上の影響、会計上の問題、市況、資金調達の形態、M＆A取引自体の具体的な交渉ポイントなど、考慮すべき多くの要素があります。取引を構築する際の重要なドキュメントは、タームシートタームシートテンプレートです。タームシートテンプレートの例をダウンロードしてください。タームシートは、投資機会と拘束力のない合意（資金調達に使用）およびレターオブインテントレターオブインテント（LOI）の下での基本的な条件の概要を示しています。ファイナンスのレターオブインテント（LOI）テンプレートをダウンロードします。 LOIは、最終文書に署名する前に、取引の条件と合意の概要を示します。レターオブインテントに通常含まれる主なポイントには、トランザクションの概要と構造、タイムライン、デューデリジェンス、機密性、提案された取引の基本条件を規定する独占権（LOI）が含まれます。
詳細については、Financeの無料のCorporate Finance101コースをご覧ください。
M＆Aのライバル入札者
買収の大部分は競争的または潜在的に競争的です。企業は通常、対象企業を買収するために「プレミアム」を支払う必要があり、これはライバルの入札者以上のものを提供しなければならないことを意味します。ライバルの入札者よりも多く支払うことを正当化するために、買収企業は、M＆Aプロセスで他の入札者ができるよりも多くの買収を行うことができる必要があります（つまり、より多くの相乗効果を生み出すM＆AシナジーM＆Aシナジーは合併会社の価値が高いときに発生しますM＆A取引における運用上の相乗効果を推定する10の方法は、1）人員を分析する、2）ベンダーを統合する方法を検討する、3）本社または家賃の節約を評価する、4）節約される価値を推定する、取引の共有またはより大きな戦略的根拠がある）。
M＆Aにおける戦略的バイヤーと財務バイヤー
M＆A取引では、通常、戦略的買収者と財務的買収者の2種類の買収者がいます。戦略的買収者は他の企業であり、多くの場合、直接の競合他社または隣接する業界で事業を行っている企業であり、対象企業は買収者のコアビジネスにうまく適合します。金融バイヤーは、プライベート・エクイティ・ファームなど、買収対象を所有しようとしているが直接運営していない機関投資家です。金融バイヤーは、レバレッジドバイアウト（LBO）を実行して、買収の資金を調達するためにレバレッジを使用することがよくあります。LBOトランザクションは通常、プライベートエクイティ（PE）企業がさまざまな貸し手からできるだけ多く（購入価格の最大70〜80％）を借りて、内部収益率IRR> 20％を達成するときに発生します。
これについては、コーポレートファイナンスコースのM＆Aセクションで詳しく説明します。
合併と買収の分析
M＆Aプロセスの最大のステップの1つは、買収目標の分析と評価です。これには通常、2つのステップが含まれます。スタンドアロンベースでターゲットを評価することと、取引の潜在的な相乗効果を評価することです。M＆Aターゲットの評価の詳細については、DCFモデルに関する無料ガイドを参照してください。DCFモデルトレーニング無料ガイドDCFモデルは、ビジネスの評価に使用される特定の種類の財務モデルです。このモデルは、企業のレバレッジなしのフリーキャッシュフローの単なる予測です。
相乗効果の評価に関しては、ハードとソフトの2種類の相乗効果を考慮する必要があります。ハードシナジーは、合併と買収のプロセスを完了した後に実現される直接的なコスト削減です。運用シナジーまたは運用シナジーとも呼ばれるハードシナジーは、買収またはターゲット企業間の冗長な人員を排除することで得られる給与の節約など、合併または買収からほぼ確実に生じるメリットです。ソフトシナジーは、財務シナジーとも呼ばれ、買収者が取引の成立後に実現したいと考えている収益の増加です。これらのメリットの実現は、「ハード」な相乗効果によるコスト削減ほど保証されていないため、「ソフト」です。さまざまな種類の相乗効果の詳細をご覧ください。相乗効果の種類M＆Aの相乗効果は、コスト削減または収益の向上から発生する可能性があります。合併と買収にはさまざまな種類の相乗効果があります。このガイドは例を提供します。相乗効果とは、合併した会社の価値を2つの別々の会社の合計値よりも高くする効果です。 M＆A取引で相乗効果が生じる可能性があります。
詳細については、ファイナンスのコーポレートファイナンス入門コースをご覧ください。
M＆Aプロセスに関与するキャリア
M＆A取引に参加するための最も一般的なキャリアパスは、投資銀行業務と企業開発です。投資銀行家投資銀行のキャリアパス投資銀行のキャリアガイド-IBのキャリアパスを計画します。投資銀行の給与、採用方法、IBでのキャリアの後に何をすべきかについて学びます。投資銀行部門（IBD）は、政府、企業、機関が資金を調達し、M＆A（M＆A）を完了するのを支援します。買収のいずれかの側、つまり買収者（購入側）またはターゲット（販売側）のいずれかでクライアントにアドバイスします。銀行家は企業開発の専門家と緊密に協力します。企業開発のキャリアパス企業開発の仕事には、企業の社内での合併、買収、売却、資金調達の実行が含まれます。企業開発（ "corp dev "）は、企業の合併、買収、売却、資金調達を社内で実行する責任があります。どちらの会社でもキャリアパスを探ります。会社のCorp Devチームは、社内の投資銀行部門のようなものであり、場合によっては社内ではM＆Aチームと呼ばれ、M＆Aプロセスを最初から最後まで管理する責任があります。
詳細については、インタラクティブキャリアマップをご覧ください。
M＆Aプロセスのビデオを見る
この短いビデオでは、上記の10のステップのそれぞれについて説明しています。プロセスがどのように機能するかの概要を見て、聞いてください。
その他のM＆Aトランザクションリソース
これがM＆Aプロセスのさまざまなステップの概要として役立つことを願っています。ファイナンスは、合併や買収をより完全に理解するのに役立つ、より多くの有用なリソースを作成しました。最も人気のあるリソースには、次の記事があります。
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