修正内部収益率（MIRR）は、資金調達コスト（資本コスト）とキャッシュフローの再投資率を考慮したExcelの関数です。評価無料の評価ガイドは、自分のペースで最も重要な概念を学習します。これらの記事では、ビジネス評価のベストプラクティスと、比較可能な企業分析、割引キャッシュフロー（DCF）モデリング、および投資銀行業務、株式調査で使用される、投資期間中のプロジェクトまたは企業からの先行取引を使用して企業を評価する方法について説明します。地平線。
標準の内部収益率内部収益率（IRR）内部収益率（IRR）は、プロジェクトの正味現在価値（NPV）をゼロにする割引率です。言い換えれば、プロジェクトまたは投資で得られるのは、期待される複合年間収益率です。（IRR）は、投資から受け取ったすべてのキャッシュフローが同じレートで再投資されることを前提としています。修正内部収益率（MIRR）を使用すると、受け取ったキャッシュフローに異なる再投資率を設定できます。さらに、MIRRは、一連のキャッシュフローに対して単一のソリューションに到達しますが、IRRは、負と正を交互に繰り返す一連のキャッシュフローに対して2つのソリューションを持つことができます。
詳細については、今すぐ高度なExcel数式コースを開始してください。
Excelの修正内部収益率（MIRR）式とは何ですか？
ExcelのMIRR式は次のとおりです。
= MIRR（キャッシュフロー、資金調達率、再投資率）
どこ：
- キャッシュフロー–シリーズの各期間の個別のキャッシュフロー
- 資金調達率–キャッシュフローがマイナスの場合の借入コストまたは支払利息
- 再投資率–正のキャッシュフローが再投資される複利収益率
修正された内部収益率の例
以下は、MIRRが標準のIRRとどのように異なるかを最も明確に示す例です。
以下の例では、2つの異なるプロジェクトを想像しています。どちらの場合も、投資の全期間にわたって受け取った現金の合計額は同じです。唯一の違いは、これらのキャッシュフローのタイミングです。
主な前提条件は次のとおりです。
- 初期投資：1,000ドル（両方のプロジェクトで同じ）
- 主なプラスのキャッシュフロー：1,750ドル（どちらの場合も同じ）
- 主要なキャッシュフローのタイミング：昨年のプロジェクト1。プロジェクト2の最初の年
- MIRRの再投資率：0％
詳細については、今すぐ高度なExcel数式コースを開始してください。
上の画像でわかるように、プロジェクト＃2のMIRRとIRRによって計算されたリターンには大きな違いがあります。プロジェクト＃1では、違いはありません。
その理由を分析してみましょう。
MIRRプロジェクト＃1
プロジェクト＃1では、基本的にすべてのキャッシュフローがプロジェクトの終了時に受け取られるため、再投資率は関係ありません。
プロジェクトの最終キャッシュフローが1つしかない場合は、再投資は重要ではないことを明確に示すために、このケースを示すことが重要です。例としては、ゼロクーポン債やレバレッジドバイアウト（LBO）LBOバイサイドがあります。この記事は、特に企業金融のバイサイドのLBOについて説明しています。レバレッジドバイアウト（LBO）では、プライベートエクイティファームは可能な限り多くのレバレッジを使用して事業を買収し、株式投資家への内部収益率（IRR）を最大化します。LBOのバイサイドエンティティには、プライベートエクイティファーム、生命保険会社、ヘッジファンド、年金基金、ユニットトラストが含まれます。ここでは、会社が1つの大きな一括払いで売却されるまで、すべてのキャッシュフローが債務返済に使用されます。
MIRRプロジェクト＃2
対照的に、プロジェクト＃2では、基本的にすべてのキャッシュフロー評価無料評価ガイドが、自分のペースで最も重要な概念を学習します。これらの記事では、ビジネス評価のベストプラクティスと、比較可能な企業分析、割引キャッシュフロー（DCF）モデリング、および投資銀行業務、株式調査で使用される先行取引を使用して企業を評価する方法について説明します。これは、再投資率がプロジェクトの全体的なIRRに大きな役割を果たすことを意味します。
MIRRの再投資率を0％に設定しているので、極端な例を挙げてそのポイントを説明することができます。
投資の寿命は7年なので、それぞれの結果が何を言っているかを見てみましょう。
MIRRは、7年間8％で1,000ドルを投資した場合、プロジェクトの終了までに1,756ドルになると言っています。例のキャッシュフローを合計すると、$ 1,756になるので、これは正しいです。
では、なぜ75％のIRR結果が言っているのでしょうか。明らかに、7年間8％で1,000ドルを投資した場合、50,524ドルになると言っているわけではありません。
IRRは、財務分析を実行するときに、ExcelのNPV式の正味現在価値（NPV）NPV式ガイドを設定する割引率であることを思い出してください。NPV式がExcelでどのように機能するか、およびその背後にある計算を正確に理解することが重要です。NPV = F / [（1 + r）^ n]ここで、PV =現在価値、F =将来の支払い（キャッシュフロー）、r =割引率、n =投資の将来のゼロまでの期間数。したがって、IRRのケースが言っているのは、1年目の1,750ドルのキャッシュフローを割り引くには、NPVが0ドルになるように、75％割引する必要があるということです。
IRRとMIRRのどちらが良いですか？
答えは、それはあなたが見せようとしているものと持ち帰りが何であるかに依存するということです。MIRRシナリオでは、両方のケースを調べて、さまざまな再投資率で遊ぶことが役立つ場合があります。
明確に言えることの1つは、MIRRがより多くの制御を提供し、より正確であるということです。
詳細については、今すぐ高度なExcel数式コースを開始してください。
財務モデリングにおけるMIRRアプリケーション
財務モデリング、特にプライベートエクイティや投資銀行業務では、標準のIRR関数が一般的な方法です。この理由は、トランザクションが個別に見られ、別の投資の仮定が階層化された影響を受けないためです。
MIRRには追加の仮定が必要であり、2つの異なるトランザクションの比較が困難になる可能性があります。
財務モデルを構築する技術を習得するには、今すぐ財務モデリングコースを開始してください。
修正された内部収益率を使用することの欠点
MIRRを使用することにはいくつかの欠点があります。主な欠点は、ファンドが再投資されるレートについて追加の仮定を行うことの複雑さが増すことです。さらに、従来のIRRほど広く使用されていないため、ほとんどの企業で、より多くの社交、賛同、説明が必要になります。企業情報企業財務研究所（金融）に関する法的企業情報。このページには、登録住所、税番号、事業番号、定款、会社名、商標、弁護士、会計士など、財務に関する重要な法的情報が含まれています。 、銀行銀行（セルサイド）のキャリア銀行は、ディーラーまたは総称してセルサイドとも呼ばれ、投資銀行、株式調査、販売および取引などの幅広い役割を提供します。会計事務所会計公会計事務所は、会計士、個人、政府、非営利団体に財務諸表、税金、機関を作成することでサービスを提供している会計士で構成されています。アドバイザリーファーム、およびヘッジファンド、信託、専有トレーダーなどの他のファーム。これらの会社は、ファンド管理のために証券の大部分を購入しています。バイサイドアナリストによる推奨は機密情報です。信託、および自己勘定取引業者。これらの会社は、ファンド管理のために証券の大部分を購入しています。バイサイドアナリストによる推奨は機密情報です。信託、および自己勘定取引業者。これらの会社は、ファンド管理のために証券の大部分を購入しています。バイサイドアナリストによる推奨は機密情報です。
追加リソース
これが、修正内部収益率MIRR、Excelでの使用方法、およびその長所と短所についての有用なガイドになることを願っています。
より多くの学習と能力開発のために、以下の追加の財務リソースを強くお勧めします。
- XIRR vs IRR XIRR vsIRRなぜXIRRvsIRRを使用するのか。XIRRは、個々のキャッシュフローに特定の日付を割り当て、Excelで財務モデルを構築するときにIRRよりも正確にします。
- XNPVとNPV
- 財務モデリングガイド無料の財務モデリングガイドこの財務モデリングガイドでは、前提条件、推進要因、予測、3つのステートメントのリンク、DCF分析などに関するExcelのヒントとベストプラクティスについて説明します。
- アナリストTrifecta®アナリストTrifecta®ガイド世界クラスの金融アナリストになる方法に関する究極のガイド。世界クラスの金融アナリストになりたいですか？業界をリードするベストプラクティスに従い、群衆から目立つことをお探しですか？TheAnalystTrifecta®と呼ばれる私たちのプロセスは、分析、プレゼンテーション、ソフトスキルで構成されています