ハゲタカファンドは、デフォルトの可能性が高いディストレスト証券に投資するヘッジファンドのサブセットです。ファンドは、流通市場でリスクの高い債券を大幅に割引価格で購入します。流通市場流通市場は、投資家が他の投資家から証券を売買する場所です。例：ニューヨーク証券取引所（NYSE）、ロンドン証券取引所（LSE）。債権回収のために発行者に対して法的措置を取ることによる利益。ハゲタカファンドのポートフォリオマネージャーは、非常に高い潜在的リターンを提供する投資を求めています。収益率収益率（ROR）は、一定期間における投資の利益または損失であり、投資の初期コストをパーセンテージで表したものです。このガイドでは、デフォルトのリスクが高いため、最も一般的な数式について説明します。
ハゲタカファンドは主に債券を対象としています。債券証券は、ハイイールド債や株式などの定期的または固定的な利息の支払いと返済の形でリターンを提供する債券の一種です。倒産。これらの金融商品は、多くの場合、困窮した国のソブリン債務の形をとっています。
ハゲタカファンドはどのように機能しますか？
「ハゲタカ」は、ハゲタカの資金をハゲタカの行動と比較する比喩です。ハゲタカは、死骸を捕食して無防備な犠牲者からできる限りのことを抽出します。ハゲタカファンドはディストレスト証券を扱うディストレスト債務ディストレスト債務とは、債務不履行、破産保護下、または財政難に陥り、近い将来に前述の状況に移行している政府または企業の証券を指します。これには、大幅な割引で取引されている、デフォルトのレベルが高く、破産中または破産に近いすべてのクレジット商品が含まれます。ファンドは、所有者に対して回復措置を講じることによって実質的な金銭的利益を上げることを目的として、苦労している債務者から証券を購入します。過去には、ハゲタカファンドは、ソブリン政府に対して回復行動を起こし、すでに苦戦している経済から利益を上げることに成功しています。
回復を訴える意欲と能力は、ハゲタカファンドの中心的な戦略です。彼らは、債務者が財政難に陥っているときでさえ、彼らの債務を尊重するように債務者に圧力をかけます。時々、ファンドは彼らの投資を回収する方法として国の海外資産への愛着を得ようとします。たとえば、米国に本拠を置く投資運用会社であるFG Hemisphereは、政府が負っている1億ドルの負債で、コンゴ民主共和国のワシントン大使館の添付ファイルを取得しようとしました。そのような行動は債務者に負担をかけ、彼らが債務を再構築しようとするときに彼らの財務管理プロセスを複雑にします。
ハゲタカファンドを含むレガシーケース
最近では、ベンチャーファンドやソブリン債務を伴うケースがいくつかあります。これらのケースは次のとおりです。
アルゼンチン
アルゼンチンは、2001年の経済危機の際に、820億ドルのソブリン債務をデフォルトしました。これらの債務の一部は、ハゲタカファンドによって流通市場で購入されました。国は6つのハゲタカ基金を支払うことに同意し、2016年に合計64億ドルの支払いを交渉しました。
プエルトリコ
プエルトリコは最近、債務を返済できないために破産を申請しました。メディアの報道によると、この国の機関は債権者に約1,200億ドルの債務を負っています。これらの債権者の一部には、オッペンハイマーファンドとアウレリウスキャピタルが含まれていました。これらの債権者は、和解に達することを試みるために臨時の破産交渉グループを結成しました。
コンゴ民主共和国
コンゴ民主共和国は、長い間債務危機に陥っています。多くの債権者は彼らの借金を取り戻すために国を訴えると脅しました。FGヘミスフィアは最近、ジャージー裁判所がコンゴ民主共和国が所有する鉱業会社であるジェカミンに対して1億ドルを会社に与えた後、債務を回収するために国に対して訴訟を起こした。ハゲタカファンドはユーゴスラビアから300万ドルで負債を購入しました、そして、負債は利子を含めて1億ドル以上に成長しました。2012年、ロンドンの枢密院は、ジェカミンによる上訴が成功した後、賞をブロックしました。
ハゲタカファンドの何が問題になっていますか？
ハゲタカ基金は、財政難に陥っている国から利益を得ていると批判されてきました。元英国大蔵大臣のゴードン・ブラウンは、ハゲタカ基金の行動を、子供たちを教育し、増大する貧困レベルに取り組むことを目的とした貧困国の債務救済プログラムから利益を得ようとしたことに対して「道徳的に法外な」と述べた。たとえば、ザンビアやアルゼンチンなどの国では、ハゲタカ基金に対する裁判所の裁定を容易にするために教育予算が削減されました。ハゲタカ基金に関する2007年のIMF報告書では、24の開発途上国のうち11か国がハゲタカ基金との合法的な争いに関与していると報告されました。
ハゲタカファンドもまた、債権回収メカニズムについて批判されています。これらのファンドは、元の債務額を超える金額の回収を求めて債務者を訴えることを目的として、大幅な割引で債務を購入します（債務に対する利息と罰則のため）。ファンドの平均回収率は初期投資の5〜20倍であり、これにより収益率は300％〜2,000％になり、債務者に懲罰的と見なされます。ファンドはまた、定期的に債務再編への招待を断り、代わりに債務の額面に加えて追加の利息、罰金、延滞、および法的費用の法的措置を追求することを選択します。
しかし、ハゲタカファンドはそれに対抗します：
1 –彼らは単に彼らに法的に負っている借金を集めようとしているだけです
2 –発行者の経済的問題を引き起こさなかった
ハゲタカファンドに対する法律
米国は、ハゲタカファンドがデフォルトのソブリン債務の恩恵を受けるのを防ぐための法律を導入した最初の国でした。（20兆ドル近くの未払い債務があるため、少し先を見越していた可能性があります。）法案の支持者は、裁判所が債権者に与えることができる金額に制限を設けたいと考えていました。しかし、この法案は米国議会によって却下されました。二次債権者に対して同様の法律を導入し、可決した他の国には、英国、ベルギー、ジャージー、オーストラリア、およびマン島が含まれます。英国議会の2010年の法律により、ハゲタカファンドが英国の裁判所に回復訴訟を起こす能力が削除されました。
国連総会は2014年に主権国家のための破産法を導入しました。これはハゲタカファンドをリストラプロセスから除外することを要求するでしょう。メンバーは、新しい破産プロセスに賛成して124-11に投票しました。ただし、この措置に賛成票を投じたのは、ハゲタカファンドの投資家ではなく、ソブリン債務者である可能性が高い人々であることに注意してください。
ディストレスト証券
ディストレスト証券は、破産寸前または破産している金融商品です。リスクが高く、発行者が債務を返済できないため、これらの商品の価値は低下しています。流通市場でこれらの証券を購入する投資家は、高いリターンを得る可能性があります。これらの証券は、ムーディーズ、S＆P、フィッチグループなどのトップ格付け機関からCCC以下の信用格付けを取得しており、英国財務省短期証券などのリスクのない証券を1000ベーシスポイント以上上回るリターンが見込まれています。
追加のリソース
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- 債務能力債務能力債務能力とは、債務契約の条件に従って企業が負担し、返済できる債務の合計額を指します。
- ジャンク債ジャンク債ハイイールド債とも呼ばれるジャンク債は、3大格付け機関によって投資適格以下の格付けが付けられている債券です（下の画像を参照）。ジャンク債は他の債券よりもデフォルトのリスクが高くなりますが、投資家にとって魅力的なものにするために高いリターンを支払います。
- 清算価値清算価値清算価値は、資産が売却または清算されたときに金融商品の保有者が受け取る最終的な価値の見積もりです。
- 格付け機関格付け機関格付け機関とは、企業や政府機関の財務力、特に元本と