正味現在価値ルール-概要、計算方法、重要性

正味現在価値ルールは、プロジェクトが正の正味現在価値（NPV）を示す場合にのみプロジェクトに従事する必要があることを示す投資概念です。さらに、正味現在価値が負のプロジェクトまたは投資は行わないでください。

正味現在価値（NPV）を理解する

正味現在価値（NPV）は、一定期間における正味キャッシュインフローと正味キャッシュアウトフローの計算された差です。NPVは通常、資本予算のプロジェクトを評価し、さまざまな投資を分析および比較するために使用されます。

正味現在価値=キャッシュインフローの現在価値–キャッシュアウトフローの現在価値

正のNPVは、キャッシュフローを特定の割引率で割り引いたときにプロジェクトまたは投資が利益を生むことを示し、負のNPVは、プロジェクトまたは投資が不採算であることを示します。

割引率。必要な収益率とも呼ばれます。必要な収益率必要な収益率（ハードルレート）は、投資家が投資に対して受け取ることを期待している最小の収益率です。基本的に、必要な収益率は、投資のリスクレベルに対する最小許容補償です。は、一連のキャッシュフローの現在価値を決定するために使用される利率です。内部プロジェクトの場合、レートは資本コストと呼ばれます。これは、プロジェクトを価値のあるものにするために必要なリターンです。

正のNPVプロジェクトは、基本的に、プロジェクトまたは投資から生成されたキャッシュフローの現在価値がプロジェクトに必要なコストを超えていることを示しています。したがって、正のNPVプロジェクトまたは投資は、「価値を生み出す」と言われます。負のNPVプロジェクトまたは投資は、コストが生成されたキャッシュフローを超えていることを示し、「価値を破壊する」と言われます。

正味現在価値の計算

お金の時間的価値は、現在のお金は将来のお金よりも価値があるという金融の考えに基づいています。

たとえば、今日100ドル、または1年後に100ドルのいずれかが提供されたとします。合理的な人はむしろ今日100ドルを持っているでしょう。直感的には、今日100ドルあれば、1年間投資して、100ドル以上にすることができます。さらに、インフレがあると仮定すると、インフレは、設定された期間にわたる商品の価格レベルの上昇を指す経済概念です。価格水準の上昇は、特定の経済の通貨が購買力を失うことを意味します（つまり、同じ金額でより少ない通貨を購入できます）。 、1年間で100ドルを購入しても、今日と同じ購買力は得られないため、100ドルを受け入れると、気分が悪くなる可能性があります。

さて、もしあなたが今日100ドル、または今から1年後に105ドルのどちらかを提供されたらどうなるでしょう。現在、答えはそれほど明確ではなく、市場の状況、主に1年間に100ドルを投資したときに受け取る金利によって異なります。

1年間の投資の利率が5％を超える場合は、投資できるように、今日は100ドルをお勧めします。金利が5％未満の場合は、100ドル以上の投資に値するため、105ドルを使用する方がよいでしょう。最後に、金利が正確に5％の場合、オプション間で無関心になります。

明らかに、上記はリスクやその他の要因を含まない単純化された例です。ただし、これはNPVルールの背後にある基本的な概念を示しています。

前述のように、金利は割引率とも呼ばれ、プロジェクトの場合、同様のリスクを持つ他のプロジェクトの期待収益を表します。

実例

企業には、最初に着手するのに1,200ドルかかるプロジェクトに投資するオプションが与えられます。このプロジェクトは、6年間毎年500ドルを生み出します。ただし、3年目には2回目の1,200ドルの支出が必要です。10％の資本コストで、プロジェクトを実施する必要がありますか？

財務計算機またはスプレッドシートで計算できます。次の一般的な手順を実行する必要があります。

1.各期間の現金の流出と流入をレイアウトします。

2.現金の流出と流入を加算して、それらを相殺します。

3.指定された資本コストで割り引くことにより、各キャッシュフローの現在価値を計算します。資本コスト資本コストは、企業が価値を生み出す前に獲得しなければならない最小収益率です。企業が利益を上げる前に、少なくとも事業の資金調達コストを賄うのに十分な収入を生み出さなければなりません。。

4.すべてのキャッシュフローの現在価値を加算して、正味現在価値を算出します。

上記の例では、NPVは+ $ 69です。NPVルールに基づいてポジティブであるため、プロジェクトを実施する必要があります。

正味現在価値ルールの重要性

NPVルールは単純な概念のようです。しかし、企業の経営陣は、株主価値を創造または破壊しているかどうかを判断するためにそれを利用することすらしない場合があります。企業が常に負のNPVプロジェクトに着手している場合、プロジェクトの資金調達に使用される資本は、獲得している収益よりもコストがかかるため、企業は株式価値を破壊しています。

一般的に、企業が前向きなNPVプロジェクトを見つけられない場合は、配当または自社株買いで株主に資本を還元する必要があります。自社株買い株の買い戻しとは、公開会社の経営陣が以前に売却した会社の株式を買い戻すことを決定した場合を指します。一般に。企業は、株価が上昇する可能性があるという市場シグナルを送信するため、発行済み株式数（1株当たり利益やEPSなど）で表される財務指標を膨らませるため、または単に自社株を増やしたいという理由で、自社株を買い戻すことを決定する場合があります。会社の自社株。 。 NPV規則を無視する企業は、コーポレートガバナンスが不十分なため、長期投資が不十分になります。

それは、企業が投資のためだけに投資したり、投資したりしてはならないことを強調しています。会社の経営陣は、資本コストと資本配分の決定に注意する必要があります。投資家は、経営幹部が超過キャッシュフローをどのように使用しているか、およびNPVルールに従っているかどうかを注意深く監視する必要があります。

追加リソース

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• 資本予算のベストプラクティス資本予算のベストプラクティス資本予算とは、企業がどの資本集約的なプロジェクトを遂行するかに関して従う意思決定プロセスを指します。このような資本集約的なプロジェクトは、新しい工場の開設から大幅な労働力の拡大、新しい市場への参入、または新製品の研究開発まで、何でもかまいません。
• 割引率割引率コーポレートファイナンスでは、割引率は将来のキャッシュフローを現在価値に割り引くために使用される収益率です。このレートは、多くの場合、企業の加重平均資本コスト（WACC）、必要な収益率、または投資のリスクと比較して投資家が獲得すると予想されるハードルレートです。
• 配当と自社株買い/買戻し配当と自社株買い/買戻し株主は、資本の増価と収入を得るために上場企業に投資します。会社が株主に利益を還元する主な方法は、現金配当と自社株買いの2つです。配当と自社株買いの戦略的決定の背後にある理由は会社ごとに異なります
• 株主価値株主価値株主価値は、事業の所有者が会社の株式を所有することで受け取る金銭的価値です。株主価値の向上が生まれる