財務シナジー-M&Aの内訳と例

財務シナジーは、2つの会社の結合により、会社が別々のエンティティとして運営されていた場合よりも財務活動が向上した場合に発生します。通常、M&AトランザクションM&A Synergies M&A Synergiesは、合併した会社の価値が2つの個々の会社の合計よりも高い場合に発生します。 M&A取引における運用上の相乗効果を見積もる10の方法は次のとおりです:1)人員を分析する、2)ベンダーを統合する方法を検討する、3)本社または家賃の節約を評価する4)結果を共有することによって節約される価値を見積もるより低い資本コストを得るためのより高い交渉力。資本コスト資本コストは、企業が価値を生み出す前に獲得しなければならない最低収益率です。企業が利益を上げる前に、少なくとも、運営資金を賄うのに十分な収入を生み出さなければなりません。合併や買収の結果として資本コストを削減することは、ファイナンシャルシナジーの一例です。

M&Aにおけるシナジー財務シナジー評価財務シナジー評価テンプレート。ある会社が別の会社を買収したり、大規模な戦略的投資を行ったりする場合、その投資は相乗効果を生み出すという議論で正当化されます。買収における相乗効果の主な源泉は、2つの会社の結合による付加価値が、別々の事業体として運営されている会社の付加価値よりも大きい場合に、対象会社が専門家を支配することが達成されるという推定にあります。それについて考える良い方法は、以下の式です。

V(A + B)> V(A)+ V(B)

財務シナジー

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財務シナジーと運用シナジー

Synergyを財務または営業として分類することは、キャッシュフローを財務として分類することと似ています。財務活動からのキャッシュフロー財務活動からのキャッシュフローは、企業が特定の期間に生成する資金の正味額であり、その資金調達に使用されます。ビジネス。財務活動には、株式の発行と返済、配当金の支払い、負債の発行と返済が含まれ、キャピタルリース債務または営業営業キャッシュフロー営業キャッシュフロー(OCF)は、事業の通常の営業活動によって生み出された現金の金額です。特定の期間。営業キャッシュフローの計算式は、純利益(損益計算書の下部を形成)、現金以外の項目、および運転資本の変化に対する調整です。相乗効果は、営業活動と財務活動の両方で発生する可能性があります。 2つの主な違いは次のとおりです。

  1. 財務シナジーは、財務活動の効率の向上から生じ、主に資本コストの削減に関連しています。資本コストは、企業が価値を生み出す前に獲得しなければならない最低収益率です。企業が利益を上げる前に、少なくとも事業の資金調達コストを賄うのに十分な収入を生み出さなければなりません。 。
  2. 運用上の相乗効果は、規模の経済からのコスト削減などの運用活動の改善を通じて達成されます。規模の経済は、企業が生産量のレベルを上げるときに経験するコスト上の利点を指します。利点は、逆の関係によって生じます。単位当たりの固定費と生産量の間。生産量が多いほど、単位当たりの固定費は低くなります。タイプ、例、ガイド。

財務シナジーのメリット

経済的相乗効果は、プラスにもマイナスにもなり得ます。プラスの財務シナジーにより、税金、収益性、および債務能力の面で利益が増加します。債務能力債務能力とは、企業が債務契約の条件に従って負担および返済できる債務の合計額を指します。。負の相乗効果とは、合併した会社の価値が、個々の会社の合計値よりも低い場合です。

合併後の会社の収益と費用の全体的な価値を取得するには、すべての損益計算書をまとめて評価します。損益計算書からの結合された収益性がプラスの相乗効果を生み出すかどうかを評価します。また、貸借対照表から合併会社の負債能力を調べ、最後に、キャッシュフロー計算書からの会社の現金がプラスの相乗効果をもたらすかどうかを確認します。

プラスの経済的相乗効果の例:

1.税制上の優遇措置

2つ以上の会社が合併すると、多くの税務上の影響が生じます。税制上の優遇措置は、既存の税法を利用し、純営業損失を使用して収入を保護する合併から生じる可能性があります。収益性の高い企業が赤字企業を買収した場合、対象企業の純営業損失(NOL)を利用することで、なんとか税負担を軽減することができます。また、合併後に減価償却費を増やすことができる企業は、税金コストを節約し、価値を高めることができます。

会社の未使用の負債能力、未使用の税務上の損失、余剰資金、および減価償却資産の評価も、税制上の優遇措置を生み出します。

2.債務能力の増加

2つの会社が合併すると、キャッシュフローと収益がより安定して予測可能になる可能性があるため、負債能力が増加する可能性があります。合併した会社はまた、貸付機関からより多くの負債を取得することに成功する可能性があり、これは資本コスト全体の削減に役立ちます。中小企業は通常、大企業に関連してローンを組むときに高い金利を支払う必要があります。

統合された企業は、ローンを確保するためのより良い資本構造とキャッシュフローを達成するため、ローンのより良い金利を得ることができます。銀行は特定の会社の流動性とレバレッジに基づいて金利を設定しているため、統合された会社はより有利な金利で融資を受けることができます。

3.多様化と資本コストの削減

資本コストの削減による資本コストの削減は、分散投資から生じます。大企業が小規模企業を買収したり、上場企業が別の業界の民間企業を買収したりする場合によく発生します。分散効果により、合併後の会社の資本コストが削減される可能性があります。

企業が合併すると、顧客ベースが広がり、競争が激化する可能性があります。顧客基盤の拡大は、収益、市場シェア、およびキャッシュフローの増加にもつながる可能性があります。したがって、これらの競争上の優位性により、資本コストを削減できます。ただし、これはビジネスの規模と業界に大きく依存します。

結論

財務シナジーは、合併や買収の文脈で企業を評価する際に一般的に使用されます。これは、2つの企業が合併した場合の財務実績の改善に関連する一種の相乗効果です。多くの場合、財務上の相乗効果は、潜在的な合併や買収を支持する議論の一部です。

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