使用資本利益率-ROCEの計算方法を学ぶ

収益性比率である使用資本利益率（ROCE）は、企業が資本をどの程度効率的に使用しているかを測定します。資本構造資本構造とは、企業が事業の資金調達と資産の資金調達に使用する負債および/または資本の金額を指します。利益を生み出すための会社の資本構造。使用資本利益率の指標は、最高の収益性比率の1つと見なされます。収益性比率収益性比率は、アナリストや投資家が収益、貸借対照表資産、営業に関連する収益（利益）を生み出す企業の能力を測定および評価するために使用する財務指標です。コスト、および特定の期間中の株主資本。それらは、会社がその資産をどれだけうまく利用して利益を生み出しているかを示し、会社が投資に適しているかどうかを判断するために投資家によって一般的に使用されます。

使用資本に戻します

使用資本利益率の計算式

ROCEの計算式は次のとおりです。

ROCE-使用資本利益率の計算式

どこ：

  • 金利税引前利益（EBIT） EBITガイドEBITは、金利税引前利益の略で、純利益前の損益計算書の最後の小計の1つです。EBITは営業利益と呼ばれることもあり、売上高からすべての営業費用（生産および非生産コスト）を差し引いて求められるため、これと呼ばれます。は、利息と税金の費用を除くすべての費用を含む会社の利益です。
  • 使用資本は、事業に投資された資本の合計額です。使用資本は通常、総資産から流動負債を差し引いたものとして計算されます。流動負債流動負債は、1年以内に支払期日が到来する事業体の金融負債です。会社はこれらを貸借対照表に表示します。負債は、企業が将来の現金またはその他の経済的資源の流出を予想する取引を行った場合に発生します。または固定資産と運転資本。

一部のアナリストは、使用資本利益率を計算する際に、利息および税引前利益の代わりに純営業利益を使用します。

使用資本利益率の例

Apple Inc.に採用された資本利益率を計算してみましょう。2016年と2017年のAppleの財務諸表を見て、各年のROCEを計算します。

以下の情報は、Appleの財務諸表から引用したものです。

ROCE-例1

アップルの使用資本は、総資産から総流動負債を差し引いたものとして計算されます。

ROCE-例2

したがって：

  • 2017年に使用された資本： 375,319,000,000 – 100,814,000,000 = 274,505,000,000
  • 2016年に使用された資本： 321,686,000,000 – 79,006,000,000 = 242,680,000,000

2016年と2017年にAppleInc。に採用された資本利益率は次のとおりです。

ROCE-例3

  • 2017年のROCE ： 64,089,000,000 / 274,505,000,000 = 0.23 = 23％
  • 2016年のROCE ： 61,372,000,000 / 242,680,000,000 = 0.25 = 25％

無料テンプレートをダウンロードする

以下のフォームに名前とメールアドレスを入力して、無料のテンプレートを今すぐダウンロードしてください。

使用資本利益率の解釈

使用資本利益率は、投資した資本1ドルあたりに発生する営業利益を示しています。 ROCEが高いほど、使用資本1ドルあたりの利益が増えることを示しているため、常に有利です。ただし、他の財務比率と同様に、会社のROCEだけを計算するだけでは十分ではありません。総資産利益率やROAフォーミュラROAフォーミュラなどのその他の収益率。総資産利益率（ROA）は、総資産に対するビジネスの収益性を測定する投資収益率（ROI）メトリックの一種です。この比率は、企業が生み出している利益（純利益）を資産に投資している資本と比較することにより、企業の業績を示しています。 、投資資本利益率、自己資本利益率（ROE）自己資本利益率（ROE）は、企業の年間収益率（純利益）を株主資本合計の値（つまり12％）で割った企業の収益性の尺度です。 ROEは、純利益または純利益が株主資本と比較されるときに、損益計算書と貸借対照表を組み合わせます。 ROCEと組み合わせて使用​​して、企業が適切な投資である可能性が高いかどうかを判断する必要があります。

Apple Inc.の例では、2017年のROCEが23％であるということは、資本に投資された1ドルごとに、同社が23セントの営業利益を生み出したことを意味します。AppleのROCEが優れているかどうかを判断するには、さまざまな業界ではなく、競合他社と比較することが重要です。

使用資本利益率の比較

企業間でROCEを比較する場合、留意すべき重要な点がいくつかあります。

  • 両社が同じ業界に属していることを確認してください。業界間でROCEを比較しても、あまり価値はありません。
  • 同じ業界の企業間のROCE比較で、同じ会計期間の数値が使用されていることを確認してください。企業は異なる年末をたどることがあり、異なる期間にわたる企業のROCEを比較することは誤解を招きます。
  • 業界のベンチマークROCEを決定します。たとえば、ROCEが20％の会社は、ROCEが10％の会社と比べて見栄えがよい場合があります。ただし、業界ベンチマークが35％の場合、両社のROCEは低いと見なされます。

重要なポイント

使用資本利益率に関する重要なポイントは次のとおりです。

  • 使用資本利益率は、企業が資本をどれだけ効率的に使用して利益を生み出しているかを示すために使用される収益率です。
  • 使用資本利益率のバリエーションでは、EBIT（利息および税引前利益）の代わりにNOPAT（税引後純営業利益）を使用します。
  • 使用資本利益率が高いことは、使用資本のより効率的な使用を示しているため、有利です。
  • 使用資本利益率は、会社を評価する際に、株主資本利益率、総資産利益率などの他の収益率と組み合わせて使用​​する必要があります。
  • この指標は、同じ業界で事業を行っている企業についてのみ比較する必要があります。業界間の比較では、ほとんど価値がありません。

その他のリソース

Financeは、Financial Modeling＆Valuation Analyst（FMVA）™FMVA®認定を提供しています。キャリアを次のレベルに引き上げたいと考えている人のために、Amazon、JP Morgan、Ferrari認定プログラムなどの企業で働く350,600人以上の学生に参加してください。あなたのキャリアを学び、前進させ続けるために、以下の財務リソースが役に立ちます：

  • 投資資本利益率（ROIC）ROIC ROICは、投資資本利益率の略で、企業が投資資本から得た利益率を測定することを目的とした収益率です。
  • 正味運転資本正味運転資本正味運転資本（NWC）は、貸借対照表上の会社の流動資産（現金控除後）と流動負債（負債控除後）の差です。これは、企業の流動性と短期的な義務を果たす能力、および事業の運営に資金を提供する能力の尺度です。理想的な位置は
  • 株主資本株主資本株主資本（株主資本とも呼ばれます）は、株式資本と利益剰余金で構成される会社の貸借対照表上の勘定科目です。また、資産から負債を差し引いた残存価値を表します。元の会計等式を再配置することにより、株主資本=資産–負債が得られます。
  • 資産の種類資産の種類一般的な資産の種類には、流動、非流動、物理的、無形、運用、および非運用が含まれます。正しく識別し、