Greater Fool Theoryは、より高い評価に基づいて価格を支払う準備ができている「大ばか」が常に市場に存在することを単純に述べています。評価方法企業を継続企業として評価する場合、使用される3つの主要な評価方法があります。DCF分析、比較可能な企業、および先行取引。これらの評価方法は、投資銀行業務、株式調査、プライベートエクイティ、企業開発、M＆A、レバレッジドバイアウト、およびすでに過大評価されている証券のファイナンスで使用されます。
市場は、市場参加者の多くの不合理な信念や期待の影響を受けます。その前提に基づいて、大馬鹿理論は、証券の本質的な価値よりも愚かに高い価格を支払う投資家、つまり「大馬鹿」が常に存在すると述べています。
詳細については、金融行動金融コースを開始して、ゲーム理論と投資についてすべて学びます。
グレーターフール理論への投資
より大きな馬鹿理論を使用して、不当な倍数に基づいて価格を支払う「より大きな馬鹿」に証券または資産を常により高い価格で販売できるという信念に基づいた投資戦略を設計できます。評価の種類倍数財務分析で使用される評価倍数には多くの種類があります。これらのタイプの倍数は、株式の倍数と企業価値の倍数に分類できます。それらは2つの異なる方法で使用されます：比較可能な会社分析（comps）または先行取引（precedents）。セキュリティまたはその他の資産の計算方法の例を参照してください。基本的に、あなたが支払った金額よりも多く支払うことをいとわないより大きな愚か者が常にいるので、将来の値上げを推測することによってお金を稼ぐことができるという考えです、投資の本源的価値に基づいて多額の支払いを行った場合でも本源的価値事業（または投資有価証券）の本源的価値は、適切な割引率で割り引かれた、予想されるすべての将来キャッシュフローの現在価値です。同等の企業を対象とする相対的な評価形式とは異なり、本源的評価は、ビジネス自体の固有の価値のみを対象としています。 。より馬鹿な投資は、投資に付随する価格が非現実的に高いことに人々が気づき始めると、投機的なバブルがついに崩壊したときに他の誰かが投資に行き詰まるという仮定に依存しています。大馬鹿投資を成功させる秘訣は、大馬鹿があなたではないことを確認することです。適切な割引率で割引されます。同等の企業を対象とする相対的な評価形式とは異なり、本源的評価は、ビジネス自体の固有の価値のみを対象としています。 。より馬鹿な投資は、人々が投資に付随する価格が非現実的に高いことに気づき始めると、投機的なバブルが最終的に崩壊したときに他の誰かが投資に行き詰まるという仮定に依存しています。大馬鹿投資を成功させる秘訣は、大馬鹿があなたではないことを確認することです。適切な割引率で割引されます。同等の企業を対象とする相対的な評価形式とは異なり、本源的評価は、ビジネス自体の固有の価値のみを対象としています。 。より馬鹿な投資は、投資に付随する価格が非現実的に高いことに人々が気づき始めると、投機的なバブルがついに崩壊したときに他の誰かが投資に行き詰まるという仮定に依存しています。大馬鹿投資を成功させる秘訣は、大馬鹿があなたではないことを確認することです。より馬鹿な投資は、人々が投資に付随する価格が非現実的に高いことに気づき始めると、投機的なバブルが最終的に崩壊したときに他の誰かが投資に行き詰まるという仮定に依存しています。大馬鹿投資を成功させる秘訣は、大馬鹿があなたではないことを確認することです。より馬鹿な投資は、人々が投資に付随する価格が非現実的に高いことに気づき始めると、投機的なバブルが最終的に崩壊したときに他の誰かが投資に行き詰まるという仮定に依存しています。大馬鹿投資を成功させる秘訣は、大馬鹿があなたではないことを確認することです。
投資の真の、または本質的な価値を正確に識別しようとするのではなく、投資に対するより大きな馬鹿理論のアプローチは、投資を他の誰かに何よりも高い価格で売ることができる可能性を単に判断しようとすることに焦点を当てていますあなたが支払った。
本質的に、投資におけるより大きな馬鹿理論は、他の投資家が証券に支払う意思があるものについて推測する一種のゲーム理論です。これは、投資の本質的な価値だけを見るのとは正反対です。
大馬鹿理論の例としての金融危機
高度に膨らんだ倍数に基づく評価は、無期限に継続することはできません。これらの不合理な評価によって形成されたバブルは破裂するに違いありません、そしてそれは危機が発生するときです。サブプライム住宅ローン危機の場合を考えてみましょう。人々は家を買うために銀行から信用を得て、将来、家をより高い価格で売って大幅な利益を上げることができるより大きな愚か者を見つけることを望んでいます。
より大きな愚か者の無限の供給があるように思われたので、それは何年もの間働きました。しかし、結局、「あの家はそれほど価値がない-高すぎる」という現実を見る人が増えるにつれ、愚か者の供給は枯渇し始めました。突然、売り手、つまり住宅ローンの借り手は買い手を見つけることができず、銀行はこれらの住宅ローンの借り手に貸し付けられた巨額のクレジットをバランスシートから書き出す必要がありました。これは全国的な銀行の緊急事態の一因となり、最終的には数十年で見られた最悪の不況につながりました。
より大きな馬鹿理論が役立つ目的は、実際には馬鹿を見つけることに基づく取引戦略を投資家に提供することではなく、投機的なバブルがどのように形成されるかを説明するのを助けることです。
「大馬鹿」になるのを避ける方法
- 正当な理由なしに何かのためにますます高い価格を払って、盲目的に群れを追いかけないでください。
- あなたの研究を行い、計画に従ってください。
- バブルを回避するための投資には長期戦略を採用します。
- ポートフォリオを多様化します。資本配分ライン（CAL）と最適ポートフォリオポートフォリオフロンティアと資本配分ライン（CAL）を構築するためのステップバイステップガイド。Capital Allocation Line（CAL）は、リスクのある資産のリスクと報酬のプロファイルをグラフィカルに表す線であり、最適なポートフォリオを見つけるために使用できます。
- あなたの欲望をコントロールし、短期間で大金を稼ごうとする誘惑に抵抗してください。
- 市場には確かなものはなく、継続的な価格インフレさえないことを理解してください。
詳細については、一般的な落とし穴を回避するために、財務行動財務コースを開始してください。
その他の関連用語
- 評価方法評価方法継続企業として会社を評価する場合、使用される3つの主要な評価方法があります。DCF分析、比較可能な会社、および先行取引です。これらの評価方法は、投資銀行業務、株式調査、プライベートエクイティ、企業開発、M＆A、レバレッジドバイアウトおよびファイナンスで使用されます。
- 株価収益率株価収益率株価収益率（P / E比）は、企業の株価と1株当たり利益の関係です。それは投資家に会社の価値のより良い感覚を与えます。P / Eは市場の期待を示し、現在（または将来）の収益の単位あたりに支払う必要のある価格です。
- 倍数分析倍数分析倍数分析には、倍数を使用して会社を評価することが含まれます。これは、会社の倍数を同業他社の倍数と比較します。
- 株価チャートの読み方株価チャートの読み方株式市場の投資家として積極的に株式を取引する場合は、株価チャートの読み方を知る必要があります。ファンダメンタル分析を主に使用して投資する株式を選択するトレーダーでさえ、特定の売買、株価チャートを決定するために株価変動のテクニカル分析を使用することがよくあります。