成長機会の現在価値（PVGO）は、アナリストに株式評価の異なるアプローチを提供する概念です。評価方法企業を継続企業として評価する場合、DCF分析、比較可能な企業、および先行取引の3つの主要な評価方法が使用されます。これらの評価方法は、投資銀行業務、株式調査、プライベートエクイティ、企業開発、M＆A、レバレッジドバイアウトおよびファイナンスで使用されます。株式市場でのバリュエーションはファンダメンタルズと期待の組み合わせであると考えると、株式の価値は、（1）収益が再投資されないと仮定した場合の価値と、（2）成長機会の現在価値の合計に分解できます。
PVGO式
次の形式で書き留めることができます。
株式の価値=成長のない価値+ GOの現在価値
または、次のように言い換えることができます。
PVGO =株式の価値–成長のない価値
そして
PVGO =株式の価値–（収益/資本コスト）
このアプローチでは、正の正味現在価値（NPV）NPV式に投資するなど、企業が株主間で収益を分配する必要があるという仮定を使用します。財務分析を実行する際のExcelのNPV式のガイド。NPV式がExcelでどのように機能するか、およびその背後にある計算を正確に理解することが重要です。NPV = F / [（1 + r）^ n]ここで、PV =現在価値、F =将来の支払い（キャッシュフロー）、r =割引率、n =将来のプロジェクトの期間数。
企業に正のNPVプロジェクトがないシナリオを成長なしのシナリオと呼び、次のように定式化できます。
成長なしの価値= div /（必要な自己資本利益率–成長）
ここで、配当は収益の100％を表し、div =この仮定の収益、成長= 0になります。
したがって、式を次のように書き直すことができます。
成長しない価値=収益/必要な自己資本利益率
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PVGOの計算例
必要な収益が12.5％、市場価格が57.14ドル、1株あたりの予想利益が5ドルの会社を考えてみてください。
したがって、$ 57.1 = $ 5 / 12.5％+ PVGO
またはPVGO = $ 57.14 –（$ 5 / 12.5％）
= $ 17.14
したがって、合計57.14ドル（30％）のうち17.14ドルは、企業が成長、投資、または投資を新しい状況に適応（変更、放棄、規模調整）する柔軟性さえも利用できる機会またはオプションへの期待から来ていると言えます。次の表で、これらの違いをより簡単に確認できます。
次の表で、これらの違いをより簡単に確認できます。
| r | E1 | 価格 | E1 / r | PVGO | PVGO /価格 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Google、Inc。 | 0.071 | 35.8 | 896.57 | 504.23 | 302.34 | 0.438 |
| マクドナルド | 0.057 | 5.7 | 102.14 | 100 | 2.14 | 0.021 |
ここでは、観察された価格の43.8％が、Googleの成長、新しいプロジェクトへの参入、さらには他の業界の動きのペースを決定し続けることへの期待に起因していることがはっきりとわかりますが、マクドナルドの価値はより多くのものとして認識されているようです業界が飽和状態になり、競合他社が市場に参入するにつれて、ファストフードチェーンに対する否定的な感情とともに、確立され、成長するのが困難な立場にあります。
この分析の価値はさまざまな形でもたらされます。第一に、それは企業がどの段階にあるかを確認し、成熟した企業と成長している企業を区別するのに役立ちます。さらに、アナリストは、株式の現在の価格が正当化されるかどうか、つまり、市場が非常に飽和していて成長機会が減少している企業について理解するのに役立ちます。
追加のリソース
これは、株式の評価について考える別の方法として、成長機会の現在価値（PVGO）のガイドとなっています。Financeは、Financial Modeling and Valuation Analyst（FMVA）™認定の公式グローバルプロバイダーです。FMVA®認定Amazon、JP Morgan、Ferrariなど、誰もが世界クラスの金融アナリストに変身するように設計された企業で働く350,600人以上の学生に参加してください。
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