残余所得評価（残余所得モデルまたは残余所得法とも呼ばれます）は、会社の株式の価値が、適切な資本コストで割り引かれた将来の残余所得の現在価値に等しいという考えに基づく株式評価方法です。 Equity Cost of Equityは、株主が事業に投資するために必要な収益率です。必要な収益率は、投資に関連するリスクのレベルに基づいています。
残余所得評価のさらなる分析
残余所得評価の根底にある主な仮定は、企業が生み出す収益が真の資本コストを説明しなければならないということです。資本コスト資本コストは、企業が価値を生み出す前に獲得しなければならない最小収益率です。企業が利益を上げる前に、少なくとも事業の資金調達コストを賄うのに十分な収入を生み出さなければなりません。 （つまり、資本コストと資本コストの両方）。純利益の会計処理では、負債のコストが考慮されますが（支払利息は純利益の計算に含まれます）、配当やその他の資本分配は純利益の計算に含まれないため、資本コストは考慮されません。
上記の理由により、純利益純利益純利益は、損益計算書だけでなく、3つの主要な財務諸表すべてにおいて重要な項目です。損益計算書を通じて取得されますが、純利益は貸借対照表とキャッシュフロー計算書の両方で使用されます。会社の経済的利益を表すものではありません。また、企業が会計上の利益を報告したとしても、資本コストを考慮した上で経済的に不採算となる場合があります。
一方、残余所得は、資本コストを調整した会社の収益です。資本コストは基本的に必要な収益率であることに注意してください。必要な収益率必要な収益率（ハードルレート）は、投資家が投資に対して受け取ることを期待している最小の収益率です。基本的に、必要な収益率は、投資のリスクレベルに対する最小許容補償です。機会費用とそれに対応するリスクのレベルに対する補償として投資家から求められた。したがって、残余所得評価を使用して計算された企業の価値は、企業の経済的利益に基づいているため、一般的にはより正確です。
残余所得評価のメリット
一般に、残余所得評価は、配当を行わない、または予測できない配当支払いパターンに従わない成熟した企業に適しています。この点で、残余所得モデルは、配当割引モデル（DDM）の実行可能な代替手段です。配当割引モデル配当割引モデル（DDM）は、現在の公正価格が在庫。
さらに、それはまだプラスのキャッシュフローを生み出していない企業とうまく機能します。ただし、アナリストは、このようなアプローチは、操作可能な、またはさまざまなバイアスが発生しやすい前向きな仮定に主に基づいていることに注意する必要があります。
割引キャッシュフロー（DCF）モデルとともに割引キャッシュフローDCF式割引キャッシュフローDCF式は、各期間のキャッシュフローの合計を1で割ったものに、期間＃の累乗の割引率を加えたものです。この記事では、DCF法を、例と計算のビデオを使用して簡単な用語に分解します。この公式は、ビジネスの価値を決定するために使用されます。残余所得評価は、業界で最も認識されている評価アプローチの1つです。このアプローチはあまり知られていませんが、残余所得モデルは投資調査で広く使用されています。（残余所得評価は、企業の本源的価値を決定することを目的とした絶対評価モデルであることに注意してください）。
残余所得評価モデルを使用して会社の価値を計算する方法は？
残余所得評価を使用して会社の株式の本源的価値を決定するために必要な最初のステップは、会社の将来の残余所得を計算することです。
残余所得は、資本コストを調整した純利益であることを思い出してください。ほとんどの場合、残余所得は、純利益と資本賦課の差として計算できます。数学的には、次の式で表すことができます。
残余所得=純利益–資本費用
基本的に、資本費用は、資本コストを考慮した純利益からの控除です。自己資本費用は、会社の自己資本と自己資本のコストの倍数です。資本賦課の計算式は次のとおりです。
エクイティチャージ=エクイティキャピタルxエクイティコスト
残余利益の計算後、株式の本源的価値は、会社の資本の現在の簿価と、関連する資本のコストで割り引かれた将来の残余利益の現在価値の合計として決定できます。残余所得モデルの評価式は、次のように表すことができます。
どこ：
- BV 0 –会社の資本の現在の簿価
- RI t –期間tにおける会社の残余所得
- r –資本コスト
追加リソース
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- 資本コスト負債コスト負債コストは、企業が債務者と債権者に提供する収益です。資本コストは、評価分析のWACC計算で使用されます。
- 配当性向配当性向配当性向は、会社が生み出した純利益の総額に対する株主への配当額です。数式、例
- 内部収益率（IRR）内部収益率（IRR）内部収益率（IRR）は、プロジェクトの正味現在価値（NPV）をゼロにする割引率です。言い換えれば、プロジェクトまたは投資で得られるのは、期待される複合年間収益率です。
- 評価方法評価方法継続企業として会社を評価する場合、使用される3つの主要な評価方法があります。DCF分析、比較可能な会社、および先行取引です。これらの評価方法は、投資銀行業務、株式調査、プライベートエクイティ、企業開発、M＆A、レバレッジドバイアウトおよびファイナンスで使用されます。